\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 073 Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) )
业绩简述:21年间の収入/业绩は19年73%/51%に回复し、22 Q 1の利益を実现する粘り强さは予想に合っている:1)会社は2021年间の売上高は2.78亿元で、前年同期比8.4%増加し、19年73%に回复した。帰母純利益は0.37億元で、前年同期比5.3%増加し、19年51%に回復した。非純利益は0.31億元で、前年同期比2.7%増加し、非経常損益は主に政府補助と投資損益にかかっている。下半期の疫病の影響で大使の業績は相対的に圧迫されたが、利益は相対的に粘り強く、21 Q 3/4の売上高はそれぞれ0.655/0.656億元、前年同期比17.2%/25.5%減少し、帰母純利益はそれぞれ0.075/0.032億元、前年同期比46.4%/81.0%減少した。2)会社の22 Q 1の売上高は0.615億元/-3.7%、19年同期の75%に回復し、帰母純利益は0.039億元/-4.6%、純利益口径は19年同期の63%に回復し、非純利益は0.029億元に回復した。
直営総売上高/RevPARは19年67%/81%に回復し、委管総売上高は19年より倍増した:1)直営総売上高は2億4700万元/+2.4%(89%)、19年より67%、毛利は0.67億元/+25.9%(72%)、回復度は54%、粗利率は27.0%、19年より6.8 pct若かった。このうち、82%を占める宿泊収入は2.02億元/+11.9%、回復度は70%、粗金利は32.6%、19年より7.7 pct少ない。直営宿泊業務のRevPAR 231元/+26%、回復度は81%–賃貸率58.0%/+8.1 pctは、19年より9.2 pct下落し、毎晩の住宅価格は398元/+8%、回復度は93%だった。また、飲食/その他のサービス収入は0.24/0.20億元で、前年同期比8.7%/-46.7%増加し、回復度は73%/47%で、粗利率-64.9%/81.5%で、19年より24.0/-33.7 pct少なかった。四半期別に見ると、21 Q 1/Q 2/Q 3/Q 4/RevPARは19年間の平均よりそれぞれ69%/99%/79%/76%だった。22 Q 1 RevPARは前年同期比5%増で、19年間平均73%増、賃貸率59.7%/+7.6 pct、平均住宅価格350.2元/-8%だった。2)委管の売上高は0.31億元/+106%で、19年より105%増加し、粗利益は0.26億元/+125%で、19年より178%増加し、粗利益は84.0%で、19年より22.1 pct上昇した。
2022年の目標契約プロジェクトは100社で、年間でブランド建設に力を入れ、未来のチャンスを選んで加盟を展開する:1)プロジェクトの発展:会社は君亭、君瀾、景瀾の開拓チームを統一的に計画し、直営+委管を結合した発展モデルを堅持し、チャンスを選んで加盟業務を展開する。「長江デルタを深化させ、北京、西南地域と珠江デルタ地域を重点的に開拓する」という発展戦略を堅持し、22年の目標契約プロジェクトは100社である。2)ブランド建設:21年に会社が70余りのホテルを管理し、投資し、22 Q 1に君瀾と景瀾を買収した後、規模は300社を超え、中高級多ブランドマトリックスを形成し、全国のホテルグループの上位10位と世界のホテルグループの50強に入った。22年、会社は君亭、君瀾、景瀾ブランドの対外宣伝を細分化し、規範化し、ブランド基準を確立し、完備し、新ブランドと新製品の研究開発を継続する。また、会社は人材育成、デジタル化の転換と良質なサービス革新の面で力を入れる計画だ。
第2四半期を展望すると、清明休暇の多い君澜満房(広州黄埔君澜、北京五鉱君澜、安吉老庄山休暇、千岛湖梅地亜君澜など)だが、疫病の蔓延に伴い、メーデーの休暇中の外出意欲がさらに影响を受ける可能性があると予想されている。
利益予測と投資提案:私たちは、君亭と君瀾の統合発展が集団化の拡張経路を開き、会社の上場がブランド力を奮い立たせ、資産の放出量を明らかに加速させ、潜在的な外延拡張の予想があると考えている。当社の23/25年の収入は6.2/8.3億元に達し、業績は1.7/2.7億元に達し、購入格付けを維持すると予想されています。
リスクヒント:委託管理の拡張が予想に及ばない;買収統合の効果は予想に及ばない。標的会社の経営状況は予想に達していない。商誉及び無形資産減損リスクなど。
