\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 61 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、売上高は18.48億元で、前年同期比53.3%増加し、帰母純利益は7.63億元で、前年同期比69.7%増加し、非経常損益を差し引いた純利益は6.83億元で、前年同期比66.4%増加し、粗利率は55%だった。2021 Q 4の営業収入は5.76億元で、前年同期比72.6%増加し、前月比29.6%増加し、帰母純利益は2.12億元で、前年同期比69.7%増加し、前月比15.5%増加し、非後帰母純利益は1.92億元で、前年同期比109.1%増加し、前月比9.6%増加した。
コメント:
ダイヤモンドラインの生産能力は急速に拡張し、利益能力は高いレベルを維持している。同社は2021年にダイヤモンドラインの販売台数454082万キロを実現し、前年同期比82.8%増加し、2021年末までにダイヤモンドラインの年化生産能力は7000万キロに達し、生産能力の配置と市占有率はいずれも業界のリードしている。ダイヤモンドラインの市場価格は21年の安定の中で下落し、会社のダイヤモンドラインの販売平均価格は40.17元/キロで、前年同期比15.68%減少し、営業収入は18.24億元で、前年同期比54.1%増加し、販売粗利率は57.3%増加し、前年同期比1.46 pct減少した。会社は21年に販売価格が下がる情況の下で引き続き高い利益レベルと強い利益能力を維持した:1)会社は規模化の優勢を持って、固定生産コストは薄くなって、コストを下げて効果を増加して著しい成果を得た。2）会社は自身の産業チェーン優勢と技術革新能力を利用して、直ちに新製品の研究開発と量産販売を実現し、リードする市場地位を固めた。3)新製品の競争力が低く、価格圧力が比較的小さい。
多くの知的財産権にコードを追加し、技術研究開発と革新能力は業界をリードしている。会社はダイヤモンドめっきライン生産の核心技術、技術制御、装備製造などの一環で自主知的財産権を持っている。2021年度に授権特許16件、受理特許13件を取得し、会社の技術成果に対して有効な保護を形成した。設備の面では、2022 Q 1会社はダイヤモンドライン設備の生産効率を向上させ、生産能力を迅速に拡張し、製品競争力を強化するため、元の「単機九線」生産ラインの基礎の上で「単機十二線」の技術改革を成功に実施し、生産効率は単機九線機より33%向上し、22年6月末までに578本の生産ラインの効率向上改造を完成し、年間生産能力の増加に対応して2300万キロ以上増加する見込みである。製品の方面、会社は技術の研究開発を堅持して、絶えず原材料に産業チェーンを延長して、糸の基材とダイヤモンドの微粉の2つの原材料の端を切断して研究開発を展開します;N型シリコンチップの市場シェアの向上に伴い、コスト削減と効率向上の追求は日増しに増加し、会社の研究開発チームは光起電力スライスの薄片化と大片化の需要をめぐって、製品の線径を45からμmは数回の反復を経て38に細分化されたμm；同時に「フレキシブルカット」と「構造ワイヤカット」技術の運用を革新する。
シリコン企業と深く協力し、応用分野を徐々に拡大している。会社と Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 、晶科エネルギー、 Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) 、保利協鑫などのシリコンスライストップ企業は引き続き良好な協力関係を維持し、取引先グループはすでに中国の主要光伏生産企業を基本的にカバーし、同時に積極的に新しいシリコンスライス取引先を開拓している。会社は異なる取引先のためにマッチング度の高い製品をカスタマイズして生産して、絶えず金剛石粉の性能を調整して最適化して取引先の需要を満たして、販売量は取引先の増加に従って急速に成長します。その他の硬い脆い材料の分野では、会社のダイヤモンドライン製品はすでにサファイア、精密セラミック、磁性材料などの分野を徐々に配置しており、将来的には会社の新しい利益成長点を形成するだろう。
利益予測と投資格付け:当社の20222024年の売上高はそれぞれ24.46、31.49、43.01億元で、前年同期比32.4%、28.7%、36.6%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ10.03、13.37、17.89億元で、前年同期比31.4%、33.3%、33.8%増加した。現在の株価は20222024年のPEがそれぞれ22.92、17.20、12.85倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク要因:ダイヤモンド線価格の下落リスク;太陽光発電の新規組立機は予想されるリスクに及ばない。会社の生産能力の拡張は予想されるリスクに及ばない。
