\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
22 Q 1の帰母純利益は2.81億元で、前年同期+191.03%だった。会社の22 Q 1の営業収入は13.82億元で、前年同期比+1.15%だった。帰母純利益は2.81億元で、前年同期比+191.03%で、これまでの業績予告の上限をやや上回った。粗金利/純金利は36.76%/2.37%で、前年同期比16.11/13.29個のpctを大幅に上昇させ、売上高の小幅な増加の下で、帰母純利益と利益能力が高く増加し、主に高粗金利育成ダイヤモンド業務の割合が大幅に上昇し、構造的な改善をもたらした。
期間中の費用率は全体的に安定しており、資産状況は健康である。会社の販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ0.91%/6.77%/-0.84%/5.18%で、前年同期より-0.26/-0.16/+0.02/+0.81 pct変動し、期間中の費用率全体の管理制御は安定している。資産の品質面では、第1四半期末の会社の現金資産は約60億元で、総資産に占める割合は43%以上に達し、自己資金が十分でリスク抵抗能力があり、生産拡大条件が優れている。会社の経営性キャッシュフローの純額は約-5.58億元で、前年同期-289.28%で、売掛金は前年同期/前月比+78.87%/+32.13%で、主な販売業務の回収金は前年同期比減少したが、支払い材料の購入金は前年同期比増加し、会社の経営能力に異常はなかった。
ダイヤモンド業界の高景気を育成し、輸入額の月間データは4カ月連続で高値を更新した。インドのダイヤモンド育成輸出入の歴史データを見ると、ここ2年間、世界のダイヤモンド育成業界は爆発的な成長を示している。自然年度の口径では、20192021年のインドのブランクダイヤモンドの輸入額はそれぞれ2.63/4.40/11.30億ドルで、20202021年は前年同期比+66.89%/156.99%、19-21年のCAGRは107.10%、浸透率はそれぞれ2.07%/4.56%/6.38%だった。20192021年のインドの裸ドリルの輸出額はそれぞれ3.81/5.29/11.44億ドルで、20202021年は前年同期比+38.91%/16.05%、19-21年のCAGRは73.24%、浸透率はそれぞれ1.85%/3.61%/4.80%だった。4月16日に発表された最新データによると、2022年3月にインドが育成したダイヤモンドのブランクドリルの輸入額は2.03億ドルで、前年同期比+157.08%、前月比+39.7%で、単月の輸入額の過去最高を更新した。2022年3月のインドの育成ダイヤモンドの裸ドリル輸出額は1.37億ドルで、前年同期+59.45%、前月比+8.90%だった。22年第1四半期の輸入額は5.11億ドルに達し、前年同期比+105.39%だった。輸出額は3億8500万ドルで、前年同期比+77.35%だった。業界の高景気は持続的に検証されている。
リスクのヒント:業界の競争が激化する;ダイヤモンドの生産能力の拡張は予想に及ばない。下流の需要は予想に及ばない。
投資提案:会社は超硬材料業界のトップであり、ダイヤモンド業界の高爆発を十分に受益し、特殊装備業務の短期的な業績の牽引により、会社は著しく過小評価され、後期の利益は徐々に修復される見込みで、202224年の純利益はそれぞれ11.72/15.27/18.99億元で、PE値に対応するのは21/16/13倍で、「購入」の格付けを維持する。
