\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 63 Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) )
同社の2021年の業績は予想に合致し、2022 Q 1は目立った。2022年4月25日、同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の年間営業収入は33.12億元で、前年同期+58.92%、帰母純利益は4.74億元で、前年同期+48.96%だった。2022 Q 1会社の収入は11.02億元で、前年同期+78.72%、帰母純利益は1.64億元で、前年同期+54.97%で、2022年の開局は優れている。
2021年のインバータ出荷量は高速成長を維持し、エネルギー貯蔵業務は急速に放出される。2021年、同社は70.53万台のインバータ販売台数を実現し、前年同期比+46%増となり、1台当たり20 kWの年間出荷量は14 GW近くと推定され、世界のシェアはさらに上昇した。また、2021年に会社のエネルギー貯蔵業務は爆発的な増加を迎え、年間エネルギー貯蔵インバータ収入は1.76億元に達し、前年同期比+371%に達し、エネルギー貯蔵業務収入の割合は5%を超えた。2022年に中国の分布式太陽光発電の景気は持続して、海外の家庭用光貯蔵市場はエネルギー価格の高騰の刺激の下で旺盛な需要を維持して、私達は会社のインバータ業務が高速成長の態勢を継続することを予想します。2022 Q 1会社のインバータ出荷量は閑散期ではなく、単四半期の収入は前年同期比78.7%増加し、前月比9.3%上昇し、年間高増加期となった。
インバータの粗利率は修復を迎える見込みで、全体の費用管理が優れている。チップなどの原材料の値上げ、海運費の高い企業、人民元の切り上げなどの多種の要素の影響を受けて、2021年の会社の粗利率は大きな圧力に直面して、年間の総合粗利率は28.7%で、前年同期より3.1%下落しました。2021 Q 4以来、同社はインバータ価格を上昇させ、第1四半期の粗利率は29.5%に達し、前月比で回復した。同社の制品価格の调整の影响が2022 Q 1でまだ十分に现れていないことを考虑して、同时に最近人民元がある程度下落して、私达は今年会社の制品の粗利率が明らかな修复を得ることができると予想します。また、収入規模の急速な増加に伴い、会社全体の費用率は効果的に減少し、2021年の販売/管理費用率はそれぞれ4.7%/3.8%で、前年同期比1.3%/1.7%減少し、研究開発費用率は5.2%に達し、前年同期比0.7%上昇した。以上、2022年の会社の利益能力は高いレベルを維持し、第1四半期の純利益率は14.9%に達し、2021年の年間より約0.6%上昇すると予想されています。
投資提案:20222024年にそれぞれ営業収入55.80/80.89/95.77億元、帰母純利益9.23/12.91/16.01億元を実現し、「購入-A」投資格付けを維持し、6ヶ月の目標価格は186.36元で、2022年の市場収益率の50倍に対応する。
リスク提示:世界の太陽光発電設備が予想に及ばず、資材供給が緊張し、市場競争が激化するなど
