\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
会社は2021年の年度報告書と2022年の第1四半期報告書を発表した。2021年の営業収入は153.56億元で、前年同期比9.64%増加した。帰母純利益は21.14億元で、前年同期比6.66%増加した。非後帰母純利益は20.60億元で、前年同期比11.57%増加した。2022年第1四半期の営業収入は31.24億元で、前年同期比22.88%減少した。帰母純利益は5.07億元で、前年同期比34.39%減少した。非後帰母純利益は4億7400万元で、前年同期比38.49%減少した。
投資のポイント：
中核的な主な業務は安定して成長している。同社の中核事業であるマンゴーテレビインターネットビデオ事業(広告+会員+運営者)は安定した成長を維持し、営業収入は112.61億元で、前年同期比24.29%増加した。そのうち、広告業務は新規顧客118社を開拓し、マンゴーテレビはソフト、ハード、プログラム化広告などの各種広告ブランドの総数は1000社を超え、収入は54.5億元に達し、前年同期比32%増加した。「波に乗った姉の第2シリーズ」、「イバラをかぶった兄」などの頭部バラエティ番組を通じて会員転化率の向上を持続的に牽引し、2021年の会員収入は36.9億元で、前年同期比13.3%増加し、有効会員数は5040万人で、2020年末より39.5%増加した。事業者の業務面では、中国移動傘下のミグ文化と大画面業務、5 Gイノベーション業務などをめぐる深い戦略協力を展開し、収入は21.2億元で、前年同期比27.17%増加した。
また、同社は新潮の国産コンテンツ電子商取引プラットフォームである小芒APPの発展を加速させ、「小芒種花夜」「小芒年商品祭」などの重ポンドパーティーの構築を通じて、2021年の小芒APPの日活ピークは126万人に達し、コンテンツ電子商取引業務の収入は21.57億元に達した。
コンテンツ制作の優位性が際立っている。マンゴーテレビは現在、26のバラエティ番組制作チーム、29の映画制作チーム、34の「新芒計画」戦略スタジオを持っている。バラエティ番組では、2021年にマンゴーテレビが40を超える自作バラエティ番組をスタートさせ、その中で「イバラをかぶった兄」、「私たちの熱い人生」、「さようなら」などの新しいオリジナルバラエティ番組が好調で、「風に乗って波を破った姉」、「密室大脱出」、「大探偵」などの総合N世代IPはすでに強い市場アピール力とブランド効果を備えている。映画・テレビドラマについては、2021年にマンゴーテレビが各種類の映画・テレビドラマ170本をオンライン化し、そのうち重点映画・テレビドラマ55本、微短ドラマ84本をオンライン化した。年内に発売された「季節風劇場」では、「私は他郷でとてもいい」、「オオカミ狩り」など9本の逸品短劇が上映され、同時に微短劇の分野を探求し続け、中短ビデオクラスタを構築した。
新しい業務を積極的に模索する。「大探偵」「密室大脱出」などの良質な内容を頼りに、会社はIPをオンラインからオフラインに伸ばし、新しいブランドM-CITYを創始し、オフラインの実景娯楽総合体の構築に力を入れ、シナリオ殺の創作と著作権保護、DMトレーニング、オフラインの実体運営などの面で業界のベンチマークを構築した。また、5 G+、デジタルコレクション、仮想人間、VR/ARなどの新技術でも会社が探求し、試みている。
疫病は番組の放送に影響し、Q 2は好転する見込みだ。2022年Q 1はCOVID-19疫病の繰り返しがコンテンツ生産の進度に影響したため、Q 1重点バラエティ番組の放送進度が遅れ、2021 Q 1の基数が比較的高いことに加えて営業収入と純利益が異なる程度に下落した。しかし、Q 2の「声生不息」や「風に乗って波を破る3」などの重点バラエティ番組や映画・テレビドラマが続々と登場する。骨輪映画・テレビのデータによると、「音生不息」のオンライン放送は1日だけで累計2億5000万回に達し、「音生不息」と「風に乗って波を破る3」のオンライン放送は会社Q 2の業績の回復を牽引する見込みだ。
投資提案と利益予測:現在、中国のオンラインビデオ分野はコスト削減と効率化の段階に入り始め、会社は中国の主流のビデオプラットフォームの中で率先して安定した利益を実現し、業務発展は持続可能性を備えている。2021年、会社のオリジナルバラエティと総合N世代番組はいずれも比較的に良い放送成績を創造することができ、広告誘致と会員数の増加を明らかにした。短期的にはキャンペーンで会員のARPPUが下落したが、2022年1月2日から会員価格を正式に引き上げ、会員のARPPU値の回復を牽引する見込みだ。また、会社は国有メディアプラットフォームとして、コンテンツの商業効果と社会効果を両立させ、コンテンツの積極的な革新と同時に強い敏感性とより厳しいコンテンツコントロールを維持し、コンテンツ政策のリスクの影響を受ける可能性が低い。
新業務では、垂直コンテンツ電子商取引プラットフォームの小芒電子商取引が持続的なブランド建設の中でDAUのピークは126万人に達し、将来的には会社にプラスの利益貢献を提供する見込みだ。同社はまた、仮想司会者、5 G+、NFT、VRなどの新技術の定着と応用を積極的に模索している。
2022年と2023年のEPSは1.35元と1.59元と予想され、4月25日の終値は28.92元で、対応PEは21.47倍と18.22倍で、「購入」格付けに上昇した。
リスクのヒント:疫病は番組の制作とオンラインに繰り返し影響する。プラットフォームユーザーの流失;広告誘致の効果は予想に及ばない
