\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
同社は2021年の年度報告書と2022年の第1四半期の業績予告を発表した。2021年の営業収入は162.16億元で、前年同期比12.62%増加した。帰母純利益は28.76億元で、前年同期比4.15%増加した。非後帰母純利益は26.27億元で、前年同期比9.82%増加した。2022年第1四半期の純利益は7.4億元-7.7億元と予想され、前年同期比533.71%-559.40%増加した。非後帰母純利益は7.4億元-7.7億元で、前年同期比1920217%-1998469%上昇した。
投資のポイント：
核心製品の業績は安定しており、多元化、精品化戦略は初めて成果を収めた。同社の2021年のモバイルゲーム収入は153.64億元で、前年同期比15.55%増加した。製品の種類が多様で、品質が向上し、2021年にオンライン製品「闘羅大陸:魂師対決」、「闘羅大陸:武魂覚醒」、「栄光の大天使」および世界で発売された製品「Puzzles&Survival」、「私を大番頭と呼ぶ」、「雲上城の歌」など多くのゲームが優れている。このうち、「闘羅大陸:魂師対決」がオンラインになった後、iOSのベストセラーは平均11位で、最高は4位に上昇した。
海外市場は優れており、新たな成長曲線を構築している。地域別では、海外からの営業収入は47.77億元に達し、前年同期比122.94%増加した。多様な逸品ゲームを通じて世界市場を開拓し、現地市場の特徴に基づいて異なるタイプのゲーム製品を発行し、素材とゲーム内容の差別化を普及させ、「場所によって適切にする」戦略を実現する。2021年に海外で発売されたモバイルゲーム製品の最高月流は7億人を超え、新規登録ユーザーは合計5500万人を超え、最高月間アクティブユーザーは850万人を超えた。SensorTowerのデータによると、同社は2022年3月の中国手遊び発行業者の世界収入第4位で、テンセント、網易、米哈遊に次いで、傘下の製品「Puzzles&Survival」、「雲上城の歌」はそれぞれ3月の中国手遊び海外収入ランキング第5位と第14位だった。会社のグローバル化能力が際立っている。
プロジェクト備蓄は精品化、多元化、グローバル化戦略を貫徹する。会社は引き続き精品化、多元化、グローバル化戦略を堅持し、自己研究、代理、カスタマイズなどの面を通じて30種類近くの製品を備蓄している。同社の公告によると、中国で発行される一部の研究およびテスト中のゲーム製品は計20種類で、そのうち自己研究製品は7種類。海外地域で発売される在研およびテスト中のゲーム製品は16種類で、うち自研は8種類(中国海外では製品が重複している)。
4月11日に国家新聞出版署が発表した最新のゲーム版号情報によると、同社の製品「夢大航海」が並び、常態化が再開された後、市場のゲーム会社に対する監督管理への懸念がある程度解消され、版号を取得したゲームがオンラインになると業績の基本面での回復と成長に転化する。
2021 Q 1製品の普及期間は段階的な利益の低点を招き、2022 Q 1は大幅な成長を実現した。2021年Q 1会社は中国で一部のゲーム製品と海外市場でオンラインになった一部の新製品が流量普及期にあるため、販売費用が増加し、2021 Q 1の純利益が段階的に低くなった。しかし、ゲーム製品が長期化するにつれて、流水と利益が回収され始め、2022年のQ 1純利益の著しい成長を牽引し、帰母純利益の成長率は500%以上に達した。会社の長線研究開発と長線運営の構想の下で、現在より良いゲーム製品はより長い周期で業績を持続的に解放する。
投資提案と利益予測:会社のグローバル化、精品化、多元化戦略は着実に推進され、製品と業績の中に徐々に体現されている。ゲームのジャンルが広がり、製品の質が向上し、海外収入が突破した。ゲーム製品の特性によって、大量のコスト投入は前期段階に集中し、ゲーム製品の流水の安定した成長と釈放に伴い、製品の利益能力は次第に向上し、会社のためにより多くの業績に貢献し続けている。
4月11日に版号が再発行され、発行された製品の数から見ると、監督管理部門は業界の製品供給を品質向上と縮小の方向に発展させ、研究開発能力の強いゲーム会社は長期的な競争力を備えている。また、会社は投資の方式を通じて映画、音楽、アニメ、VR/AR、元宇宙などの分野で配置され、会社の主業を反哺している。
同社の2022年と2023年のEPSは1.48元と1.80元と予想され、4.25日の終値の19.70元で計算すると、PEの13.32倍と10.96倍に対応し、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント:レイアウト番号の発行リズムと数量が不確定である。海外市場の競争が激化している。製品のオンライン進度と市場表現が予想に及ばない。購入価格が上昇する。核心人員の流失
