\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
同社は2022年第1四半期の報告書を発表した:2022 Q 1、同社の営業収入は13.82億元で、前年同期比1.15%増加した。帰母純利益は2億8100万元で、前年同期比191.03%増加した。ダイヤモンドの育成と工業ダイヤモンドの下流市場の需要の爆発のおかげで、会社の製品の販売価格は大幅に増加し、当期の業績は著しく向上した。
超硬材料業務の割合が上昇し、利益能力が改善された:2022 Q 1、会社の販売粗金利は36.76%で、前年同期+16.11 pct、環比+23.37 pctだった。販売費用率/管理費用率/財務費用率はそれぞれ0.91%/6.77%/-0.84%で、前年同期比-0.26/-0.16/+0.02 pctだった。粗利率の大幅な上昇は主に高毛利の育成ダイヤモンドと工業ダイヤモンド製品の収入の割合の上昇によるものである。
ドリル&工業ダイヤモンドのリーダーを育成し、生産能力の転換は業界の配当を享受する:子会社の中南ダイヤモンド製品の市場占有率は長年連続して世界トップを安定させ、2021年に超硬材料の販売量は50億カラットを超え、生産能力の拡大を徐々に転換してダイヤモンドの生産を育成している。会社はダイヤモンドを育成する分野で大カラットの技術をリードして、すでに30カラット以内の育成ダイヤモンドのブランクを安定的に生産することができて、3カラット以上の高品質の育成ダイヤモンドのブランクを量産することができます。2021年末以来、会社は900型の大チャンバプレスを複数台入札してダイヤモンド生産を育成し、6 ct以上のブランクの割合は95%に達すると予想され、ダイヤモンド生産能力は持続的に向上し、同時に製品の販売平均価格は構造的に上昇する見込みで、利益能力はさらに強化される。
投資提案:会社の主な製品はダイヤモンド&工業ダイヤモンドの供給が需要に追いつかず、拡産プロジェクトは河南の「982」プロジェクトに入選し、生産能力が向上した後、業績は持続的に増加する見込みで、会社は20222024年にそれぞれ帰母純利益10.38/12.43/14.25億元を実現し、現在のPEの推定値はそれぞれ28 x/23 x/20 xに対応し、「購入」の格付けを与える。
リスクヒント:育成ドリル需要が予想に及ばず、業界競争が激化し、特殊装備業務が持続的に損失している。
