\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 768 Qingdao Gon Technology Co.Ltd(002768) )
事件:同社は2021年の年報を発表し、年間売上高は97.66億元(前年同期+35.99%)で、帰母純利益は6.43億元(前年同期-12.03%)だった。2022年第1四半期の売上高は27.32億元(前年同期+80.03%)、帰母純利益は1.18億元(前年同期+7.20%)だった。
経営規模は徐々に拡大し、2022 Q 1原料コストの圧力は減少し、将来の業績改善を助力する見込みである:会社の2021年の売上高は増加し、製品構造は持続的に豊満で、取引先グループは持続的に最適化し、会社の規模は徐々に拡大している。2021年の会社の主な製品分類における改質材料、複合材料の売上高の割合はそれぞれ48.77%、17.29%で、売上高はそれぞれ前年同期比54.20%、63.15%増加した。ゼラチンとシリーズ製品の売上高は前年同期比132.46%増加し、成長速度が最も速いプレートとなった。改質材料、複合材料の販売台数はそれぞれ34.4万トン、13.1万トンで、前年同期比32.19%、54.52%増加した。2021年の総合粗金利は14.75%で、前年同期比4.78 pct下落し、主に原材料コストの上昇による。百川によると、ABS、PP、PSの2021年の価格は2020年よりそれぞれ前年同期比29%、13%、18.6%上昇した。期間費用率は5.37%で、前年同期比0.74 pct減少し、コストコントロール能力が向上した。2022 Q 1会社の純利益は1億18000万元で、前月比16.89%下落し、粗利率は11.71%下落し、前月比1.88 pct下落した。百川によると、2022 Q 1原材料ABS、PP、PSの価格は2021年よりそれぞれ17.1%、3.7%、8.6%下落し、コスト圧力は2021年より減少し、2022年の業績向上に有利になる見通しだ。
公告によると、2021年に会社は大健康分野の創業板上場会社 Baotou Dongbao Bio-Tech Co.Ltd(300239) を成功に持株し、浙江一塑、江蘇国恒などの化学工業原材料プレートプロジェクトに戦略投資し、大化学工業産業と大健康産業の新しい「一体両翼」戦略発展構造を構築した。2021年、同社は家電分野で海信、TCL、京東方、長虹、格力、康佳、創維などの戦略顧客業務の成長を持続的に推進し、ファーウェイ5 G専用材料、LDS材料、NMT材料などの研究開発に力を入れ、茂佳電子などの新しい顧客を順調に開発した。自動車分野は新エネルギー自動車及び蓄電池、リチウム電池などの製品プレートを重点的に開発し、金力新エネルギーなどの新顧客と協力関係を確立する。消費電子、ユビキタスネットワーク分野は小米サプライチェーン、 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) などの取引先の重要なサプライヤーとして、市場シェアの割合は年々向上している。会社の充電杭シリーズの既存製品の供給量は大幅に向上し、新開発製品は続々と量産された。HP-TM関連技術の新エネルギー超薄電池ケースへの応用を重点的に研究開発し、現在、新エネルギー動力電池分野のトップ企業と戦略協力を確立している。光顕材料業務はLG、SONYを主とする日韓系顧客の注文が第一革新より高く、VESTELを主とする欧州系顧客の注文はいずれも持続的に増加し、ファーウェイとの協力を深化させ、その表示分野の核心サプライヤーの一つとなっている。2022年北京冬季五輪の「中国氷雪」シリーズのマスクに濾過材料を提供する。ゼラチンの年間販売量は初めて万トンを突破し、市場シェアはさらに向上した。 Baotou Dongbao Bio-Tech Co.Ltd(300239) は「コラーゲン+」戦略の実施をさらに推進し、「円素」ブランドに専念する。益青生物はすでに20品種の薬品の上場申請または模造薬の一致性評価の中空カプセルセットの仕事を完成した。公告によると、将来、会社はポリスチレン、ポリプロピレン材料を通じて一体化産業チェーンの配置を完備し、同時に新製品の開発を続け、重点顧客を開拓し、市場競争力を絶えず強化する。
投資提案:2022年-2024年の純利益はそれぞれ8.5億元、10億元、11.9億元で、PE 6.4、5.4、4.6倍に対応し、購入-A格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:製品の需要が予想に及ばない、原料価格の変動など
