\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 619 Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
イベントの概要
2022年4月21日、同社は2021年の年度業績報告を発表し、営業収入は17.54億元で、前年同期比10.67%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は6614万元で、前年同期は4.86億元の損失だった。経営活動によるキャッシュフローの純額は5億1500万元で、前年同期比136.34%増加した。2021年度、会社は全株主に10株ごとに現金配当1.00元(税込)を配分し、合計4000万元の配当を行い、2021年度の会社が親会社の所有者に帰属する純利益を実現する割合は60.48%だった。
分析判断：
会社の探査開発業務が利益の主な源となっている
2021年、会社の探査開発業務は営業収入3.97億元、粗利益2.8億元、粗金利70.6%を実現した。掘削工事サービスは営業収入11億元、粗利益2.28億元、粗金利20.8%を実現した。ドリルと部品の販売と賃貸業務は営業収入2.5億元、粗利益0.57億元を実現した。
温宿油田の生産能力は急速な建設段階にある。
2021年12月31日、会社の原油の日生産量は893.7トン/日に達し、30万トンの生産能力建設目標を達成した。同社は2022年に紅11区ブロックと紅旗坂油田の新規貯蔵量の報告と上産交代を積極的に完成させ、年間120口の開発井戸を完成させ、年間38.5万トンの生産油を計画し、年末には1日の生産油能力1300トン以上、年間45万トンの生産規模を建設すると予想している。
会社の掘削業務の粗利率が改善され、管理費用も大幅に下がった。
2021年、同社のイラク地区の掘削工事業務の営業収入は掘削工事の総収入の50%近くを占め、この業務の粗金利は昨年大幅に回復し、粗利益1億2700万元を実現した。同社のパキスタン地区の掘削工事業務の粗金利は最も高く、40.08%に達し、前年同期比4ポイント近く増加した。2021年の会社の管理費用は2.1億元で、2020年の操業停止損失に比べて前年同期比で減少したため、管理費用は前年同期比49.66%減少した。
投資アドバイス
2021年には会社の利益が大幅に改善され、原油生産量は1300トン/日まで上昇する見込みで、掘削工事の利益能力も明らかに回復した。国際原油価格の上昇の原因を考慮して、当社は20222024年の営業収入30.22/33.75/(未予測)億元の予測を31.95/42.21/50.27億元に引き上げ、20222024年のEPS 1を引き上げた。51/1.72/(未予測)元の予測は1.52/1.93/2.42元で、2022年4月25日の終値の14.54元に対応し、PEはそれぞれ10/8/6倍で、会社の「増持」格付けを維持した。
リスクのヒント
マクロ経済リスク、国際原油価格は長期にわたって低位を維持し、海外の石油・ガス政策の変化、プロジェクトの進度が遅れている。
