\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 24 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) )
事項：
会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に営業収入179.43億元を実現し、前年同期比55.87%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は35.73億元で、前年同期比70.15%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は29.18億元で、前年同期比52.55%増加した。会社は1株当たり現金配当金0.3元(税込)を支給し、資本積立金で株式を転送しない。会社の業績は予想に合っている。
会社は2022年第1四半期報告書を発表し、報告期間内に営業収入47.78億元を実現し、前年同期比40.01%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は7.17億元で、前年同期比11.00%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は6.98億元で、前年同期比11.62%増加した。
平安の観点:
収入は急速な成長を維持し、短期コストと費用端は圧力を受けている。2021年に会社の営業収入は179.43億元を実現し、前年同期比55.87%増加した。帰母利益は35.73億元で、前年同期比70.15%増加した。非課税後の純利益は29.18億元で、前年同期比52.55%増加した。1 Q 22会社の営業収入は47.78億元で、前年同期比40.01%増加した。帰母純利益は7.17億元で、前年同期比11.00%増加した。非課税後の純利益は6.98億元で、前年同期比11.62%増加した。会社の収入端は比較的に強い成長の勢いを維持して、現在のマクロ経済情勢と疫病は中国の工業制御業界の需要に対して一定の影響を生んだにもかかわらず、会社は構造的な成長機会を掘り起こして、技術と製品の解決方案の能力を高めておよび納品の優位性を保証することを通じて、主要な業務は良好な成長の勢いを維持しました。1 Q 22会社の純利益の伸び率は収入の伸び率より低く、主な原因は以下の通りである:収入構造の変化、低粗利率の新エネルギー自動車業務の割合の向上;大口商品やチップなどの原材料価格は高位にある。デジタル化、エネルギー管理などの戦略業務への投入が増大し、費用率が上昇した。現在、会社を含むトップの工業制御企業はすでに主要製品に対して値上げを行い、下流に一部のコスト圧力を伝達し、年間を展望し、会社の収入端は良好な成長傾向を継続し、利益率は第1四半期より徐々に改善されると予想している。
主な業務発展の勢いは良好で、汎用自動化業務は代替外資を加速させる。2021年会社の通用自動化/エレベーター/新エネルギー自動車/工業30024//軌道交通業務はそれぞれ89.82/49.67/29.92/3.62/5.26億元の売上高を実現し、前年同期よりそれぞれ65%/14%/171%/111%/49%増加した。1 Q 21会社の通用自動化/エレベーター/新エネルギー自動車/工業30024/軌道交通業務はそれぞれ24.67/11.80/9.25/1.05/0.71億元の売上高を実現し、前年同期よりそれぞれ28%/28%/167%/54%/-44%増加した。21年に会社の通用自動化業務の表現が目立って、持続的にシェアの向上を実現して、その中で、会社の通用サーボ業務の中国市の占有率は16%を突破して、初めて外資を超えて市場の第一になりました;制御類業務は積極的に「コントローラを強化する」戦略を推進し、PLC注文は急速な成長を実現した。新製品の研究開発において、会社はPA 9000 CNCシステム、大電力風力プロペラ駆動、噴水制御システムなどの新製品を発売した。22年を展望して、会社の通用自動化業務は製品ライン/業界ライン/地域ライン/EUの4つの組織の協同作戦モデルをさらに推進して、私達は外資の代替を加速する良好な発展傾向を維持すると予想します。
デジタル化、エネルギー管理などの戦略業務の投入を増やし、国際化学工業制御企業になるために邁進する。主要業務が急速な成長を維持すると同時に、会社はデジタル化、エネルギー管理などの戦略業務への投入を増やし、会社の中長期発展のために良好な基礎を築いている。デジタル化業務の面では、21年に会社は新世代の工業インターネットプラットフォームとスマートハードウェアを重点的に開発し、紡績、ケーブルなど多くの業界でモデルポイントを設立した。エネルギー管理業務の面では、会社の二重炭素戦略をめぐって、エネルギー貯蔵業務を実現する製品は100 kW-1.688 MWの電力セグメントをカバーし、サービスシーンは発電側、網側、負荷側をカバーする。製品開発の面で、会社は大型エネルギー貯蔵PCS、液冷PCSなどの新製品の開発を積極的に推進し、エネルギー貯蔵プラットフォーム製品と電源製品の競争力は絶えず向上している。未来を展望して、会社は22年を会社の“国際化”の年に提出して、私達は予想して、会社の多くの戦略業務の絶えず投入と積極的な推進に従って、会社は世界のリードする工業自動化会社になることに向かって邁進しています。投資提案:会社は中国の工業制御業界のリーダー企業であり、汎用自動化分野で輸入代替を持続的に実現している。現在、会社の主要業務はいずれも良好な発展傾向を維持し、デジタル化、エネルギー管理、国際化などの戦略業務への投入を増やし、会社が国際的にリードする工業自動化企業に徐々に成長するために堅固な基礎を築いている。原材料価格が高位で、疫病の影響の不確実性と会社の戦略業務に対する投資の増加を考慮して、私達は会社の22/23に対する帰母純利益の予測を下げてそれぞれ41.15/51.02億元(前値はそれぞれ42.62/54.12億元)で、新たに24年の帰母純利益の予測は64.28億元で、4月26日の終値PEに対応してそれぞれ31.0/25.0/19.9倍です。「強い推奨」の評価を維持します。
リスクヒント:1)工業制御業界の需要が下落すれば、会社の汎用自動化業務に大きな影響を与える。2)原材料価格が大幅に上昇すれば、会社の通用自動化及び新エネルギー自動車業務の粗利率に不利な影響を与える。3)中国及び海外の疫病の影響が激化すれば、会社全体の業務に一定の不利な影響を及ぼす。
