\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
重要な要素のレポート:
同社は4月25日夜、2022 Q 1の業績報告書を発表し、営業収入は297.30億元(YoY+6.43%)、上場企業の株主に帰属する純利益は22.17億元(YoY+1.60%)、上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は19.52億元(YoY+17.13%)、2022 Q 1社はEPS 0を実現した。47元で、業績は予想に合っている。
投資のポイント：
粗利率は高値に戻り、非純利益は大幅に上昇した。2022年第1四半期に中国は13.4万個の5 G基地局を新設し、会社Q 1の業績を着実に向上させた。同社Q 1の第1四半期の粗利率は37.78%(QoSQ+6.84 pct,YoY+2.34%)で、2021 Q 3の粗利率水準に回復した。粗利率の上昇の原因は主にQ 1の高毛利事業者関連製品の出荷が比較的高いことにあると考えられています。会社Q 1の非純利益の伸び率と帰母純利益の伸び率は大きく異なり、主な原因は会社が2021 Q 1に10.35億元で通信の90%の株式を譲渡し、2021年の投資収益が高いことを招いた。それ以外に、会社が為替レートの変動による為替損失で会社の財務費用が前年同期より3.26億元減少し、派生品の公正価値の再評価による公正価値変動損益が前年同期より2.84億元減少した。
マルチコースが力を入れ、第2の成長曲線がはっきりしている。短期的に見ると、会社のサーバーとストレージは急速な成長を実現し、規模の増加に貢献する見込みのある業務であり、2022年2月、会社は China Telecom Corporation Limited(601728) 2022年から2023年にかけてサーバーが収集した複数のパッケージの中で上位2位にランクされ、 China United Network Communications Limited(600050) クラウドサーバーが収集した「パッケージ1」の中で1位にランクされた。関連製品はすでに運営者市場とインターネット、金融業界でより良い顧客基盤とブランド影響力を持っている。同時に、会社は海外の家庭情報端末製品の優位性が明らかで、携帯電話の差別化の競争モデルも会社に忠実な顧客グループをもたらした。中長期的に見ると、会社は産業デジタル化の5 G業応用、自動車電子、デジタルエネルギーなどの重点分野で開拓を加速させ、組織形態を絶えず最適化し、運営者と政企業の顧客業務のモデルチェンジとグレードアップの需要と個人消費者の個性化と多元化の需要をよりよく支持し、満たすために、業務の開拓を加速させ、長期第2成長曲線を打ち固める。
利益予測と投資提案:20222024年の売上高はそれぞれ12641392/1540億元、帰母純利益はそれぞれ85.98/102.35/119.26億元、EPSはそれぞれ1.82/2.16/2.52元、PEは4月25日の終値に対応して12 X/10 X/9 Xで、「購入」の格付けを維持する。
リスク要因:貿易摩擦が激化し、中国の5 G建設が予想に達しず、海外の開拓が予想に及ばない
