\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 999 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) )
2022年第1四半期の権益市場の低迷の影響を受けて、会社の自営業務の収入は大幅に下落し、第1四半期の全体の業績を牽引し、ブローカー業務、資本管理業務も前年同期比で下落し、投資銀行業務は株式の販売牽引の下で成長を実現した。会社と招商局グループ、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 業務の協同をよく見て、目標価格は18.02元で、「大市より優れている」格付けを維持します。
事件 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 2022年第1四半期の業績を発表:2022年第1四半期の売上高は37億元で、前年同期比-38%だった。帰母純利益は14億9000万元で、前年同期比-43%だった。EPS 0に対応する.15元、単季ROE 1.36%。
ブローカー業務は前年同期比で下落したり、金融製品の代理販売収入が減少したりした。2022年第1四半期のマネージャー業務収入は16.5億元で、前年同期比-11.6%だった。権益市場の影響で代理販売金融製品の収入が大幅に減少し、コミッション率が下落し続けることが主な原因と予想されています。利息の純収入は1.9億元で、前年同期比-63.0%で、2022年第1四半期に永続サブプライム債を発行したことによる利息支出の増加によるものと考えられています。2022年第1四半期の全市場の取引は活発で、全市場の日平均株価の取引額は10760億元で、前年同期比+7.2%、両融残高は16728億元で、前年同期比+1.1%で、年初-8.7%だった。
投資銀行の収入は小幅に増加し、株式の販売金額は大幅に上昇した。2022年第1四半期の会社の投資業務収入は4億4900万元で、前年同期比+8.7%だった。株、債券の販売規模はそれぞれ前年同期比+105%、-28%だった。株式主の販売規模は185億元で、6位だった。そのうちIPO 2社、募金金額は30億元である。再融資6社、販売規模155億元。債券主の販売規模は639億元で、9位だった。金融債、ABS、会社債の販売規模は165億元、234億元、146億元に達した。IPO備蓄プロジェクトは25社で、17位で、そのうちマザーボードは10社、創業板は2社、科創板は10社、北交所は3社だった。
積極的に積極的に自主的な管理に転換し、未来の長期的な業績の増加をよく見ている。2022年第1四半期の会社の資産管理業務の収入は2.1億元で、前年同期-21.6%だった。2021年末の資産管理規模は4832億元で、前年同期比-10.8%だった。2021年末の自主管理規模(特別資本管理計画を含まない)は3464億元で、前年同期比+29.7%で、自主管理規模は82.9%に達し、前年同期比27.0ポイント上昇した。2021年末、子会社の招商資本管理コンプライアンス受託資金管理規模は業界第5位、2021年私募自主管理資産月平均規模は業界第4位となった。
自営収益が大幅に上昇した。投資純利益(公正価値を含む)は1億8000万元で、前年同期比-91%だった。私たちは主に第1四半期の権益市場の低迷のため、万得全Aが累計14%下落すると予想しています。会社は「大きくて安定」の目標を堅持し、方向性投資能力を強化し、信用システムの建設を強化し、信用リスクを全面的に調査し、規模と収益の安定を維持する。
投資提案:当社は202224 E年のEPSがそれぞれ1.49/1.62/1.76元、BVPSがそれぞれ12.01/12.88/13.88元(変わらない)と予想しています。私達は China Merchants Securities Co.Ltd(600999) と招商局グループ、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) の業務と協同して、2022年1.5 xP/B(元は1.6 x 2022 P/B)を与えて、目標価格の18.02元(6%下げる)に対応して、“大市より優れています”の格付けを維持します。
リスク提示:取引量が低下し続け、権益市場の変動が激化し、投資収益が下落し続けている。
