\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 94 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
事件:会社の22 Q 1は営業総収入4.5億元を実現し、前年同期+29.2%だった。帰母純利益は0.6億元で、前年同期比+35.9%だった。非帰母純利益は0.5億元で、前年同期比+38.3%だった。22 Q 1会社の収入は予想に合致し、業績は予想を上回った。
売上高は着実に増加し,先頭の地位はしっかりしている。同社の22 Q 1営業総収入は4億5000万元で、前年同期比+29.2%だった。奥維雲網のデータによると、22 Q 1 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 集積かまどの二線量の価格は一斉に上昇し、蛇口の地位はさらに固められた。このうち、オンラインチャネル、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ブランド集積かまどの販売額は前年同期比+28.3%上昇し、市の占有率は0.8 pctから22.0%上昇し、平均価格は10325元で、前年同期比+137元だった。オンラインKAチャネル、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ブランド集積かまどの販売額は前年同期+70.1%で、市の占有率は前年同期比4.7 pctから25.1%上昇し、平均価格は11218元で、前年同期+732元だった。
コストを効果的にコントロールし、税金還付と財テク収益を厚くした業績。22 Q 1会社の粗利益率は44.2%で、前年同期比-3.2 pctで、粗利益差の口径を見ると、当期は前年同期比0.8 pct(21 Q 3の粗利益差は3.6 pct、21 Q 4は7.8 pct)下落しただけで、下落幅は前月比で著しく縮小し、原材料価格が相対的に高い場合の優れたコストコントロール能力を示している。費用側では、22 Q 1社の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ23.3%/5.2%/5.3%/-1.1%で、前年同期比-2.4/-0.7/+0.9/+0.1 pctで、研究開発への投入だけが明らかに増加した。また、22 Q 1社のその他の収益&投資収益科目はそれぞれ前年同期+ Jiangsu Wuzhong Pharmaceutical Development Co.Ltd(600200) 万元で、合計Q 1業績の伸び率は約18%(純金利約2.3 pct引き上げ)を牽引し、主に組み込みソフトウェアの税金還付や財テク収益などの大幅な上昇によるものである。総合的な影響で、会社の22 Q 1の帰母純金利は前年同期+0.7 pctから13.3%に達した。
経営リズムはキャッシュフローに影響し、上流の発言権が向上した。キャッシュフロー計算書によると、22 Q 1会社の経営性キャッシュフローの純額は1億2000万元で、前年同期比134.1%で、主に1月の年末ボーナスの支給や原材料の購入が多いなどの活動に関係しており、会社Q 1は商品を販売し、労務を提供して現金4.7億元を受け取り、前年同期比+47.7%で、営業収入の伸び率とほぼ同期している。貸借対照表によると、第1四半期末の会社の貨幣資金+取引性金融資産は11.8億元で、21年末-1.0%だった。売掛金手形と帳簿金額は合計0.8億元で、21年末+15.3%より、主に会社の電子商取引、工事などのルートに一定の信用期間があることによるものと予想され、ルートの発展は多くの売掛金をもたらした。第1四半期末の会社の在庫は2億5000万元で、21年末より+3.8%増加し、絶えず増加する業務発展の需要を満たすことができる。回転日数から見ると、会社の22 Q 1在庫/売掛金/売掛金の回転日数はそれぞれ87.0/14.4/101.8日で、前年同期より+2.3/+3.7/+17.1日で、トップの地位が絶えず強固になるにつれて、会社の上流代金に対する占有能力は引き続き強化されると考えています。
投资提案:集积灶品类の急速な浸透期、业界の発展のボーナスは持続的に现金化して、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は业界のリーダーとしてすでに Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の二轮駆动のルートのモードと台所の电器の”1+N”の制品のマトリックスを构筑して、双线のルートの优位の深化の基础の上で引き続きKA、家装などの流量の入り口を拡张して、集积灶が业界をリードする前提の下で引き続き集积食器洗い机と戸棚类の制品を开拓して会社の将来の高速成長を保障することができます。短期的に見ると、会社は原材料コストの圧力に対応するために、22年4月から正式に集積かまどの出荷価格を引き上げ、製品構造の向上と規模効果の現れに伴い、会社の利益能力の修復が期待されている。同社の22-24年の純利益は4.76/6.33/8.16億元と予想され、現在の株価は22-24年の26.8 X/20.1 X/15.6 XPEに対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:原材料価格の上昇リスク;不動産市場の変動のリスク;市場競争がリスクを激化させる。
