\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 590 Beijing Konruns Pharmaceutical Co.Ltd(603590) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、期間内に8.1億元の売上高を実現し、前年同期比0.14%増加した。帰母純利益は1億4800万元で、前年同期比19.29%減少した。非帰母純利益は1億14000万元で、前年同期比24.03%減少した。基本1株当たり利益は0.94元で、全株主に10株ごとに現金配当金3.00元(税込)を支給する予定である。また、発表22 Q 1の業績報告書によると、売上高は1億5600万元で、前年同期比25.99%減少した。帰母純利益は4643.7万元で、前年同期比27.89%減少した。
コメント:
蘇霊の販売台数は回復し、2大主力製品は基本盤を安定させた。同社の売上高は8億1000万元で、2020年とほぼ横ばいで、疫病の衝撃の下で、蘇霊と密蓋息の2大主力品種は基本盤を安定させた。主力製品「蘇霊」の売上高は5億6000万元で、前年同期比28.8%下落した。昨年発表された密蓋息業務の売上高は2.3億元で、2021年の業績承諾を超過達成し、会社の基本盤の安定に有力な支持を提供した。密蓋息には注射剤と鼻噴霧剤の2種類の剤型があり、私たちは密蓋息鼻噴霧剤型の成長をよりよく見ており、病院の注射に依存せず、薬の使用が便利で、私たちは22-23年の業績の約束を完成することに自信がある。22 Q 1の売上高と純利益は引き続き下落している。第二に、密蓋金利業務の権益は73.7%(前年同期は100%)に低下し、利益の伸び率に影響を及ぼした。
研究開発は持続的に高い投入を行い、革新に力を入れている。昨年の年間研究開発投資額は1.65億元で、前年同期比2020年に77.09%大幅に増加し、営業収入の20.36%を占め、そのうち費用化は1.02億元で、研究開発は引き続き高い投資を続けている。KC 1036は会社が自主的に開発したAXL/VEGFR 2/FLT 3マルチターゲット1類の革新薬であり、I期臨床試験データの結果、KC 1036単薬は良好な安全性と耐性を有し、末期実体腫瘍患者の中で比較的に際立った抗腫瘍活性を示し、今年2月にIb/II期臨床研究に入った。また Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) と連携して開発されたKC 1072はHPK 1阻害剤として正常に推進されている。革新パイプラインBDの成果は際立っており、買収合併した金草片は珍しい漢方薬1.2類の革新品種であり、すでに臨床II期を完成した。KC-B 173はドイツのバイオテクノロジー企業から導入された世界的なスポットライトを持つ再編人凝血七因子(FVIIa)で、世界知的財産権の開発と商業化の権利をカバーしている。
利益予測:われわれは利益予測を修正し、20222024年、会社の売上高はそれぞれ8.60/10.07/12.15億元で、それぞれ前年同期比6.2%/17.2%/2.6%増加し、帰母純利益はそれぞれ1.57/1.85/2.22億元で、それぞれ前年同期比6.2%/17.8%/19.9%増加すると予想している。終値(24.00元)で対応するPE(2022 E)は約24倍。評価値は合理的に低く、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:薬品の値下げが予想を超えた。製品品質リスク;研究開発の進度は予想に及ばない。システムリスク。
