\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 999 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) )
核心的な観点.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 2022年第1四半期報告書を開示します。2022年、会社の営業収入は36.96億元で、前年同期比38.01%減少した。帰母純利益は14億9000万元で、前年同期比42.99%減少した。2022年第1四半期の加重平均純資産収益率は1.36%で、前年同期比1.27ポイント低下した。基本1株当たりの収益は0.15元で、前年同期比46.43%減少した。ブローカー、投資銀行、資本管理、信用、投資業務の割合はそれぞれ45%、12%、6%、5%、5%だった。
ブローカー業務は前年同期比11.58%減少し、信用業務は前年同期比63.06%減少した。2022年第1四半期、A株の1日平均成約額は1007365億元で、前年同期比6.77%増加した。両融の残高は1679276億元で、前年同期比1.82%増加した。同社の第1四半期のマネージャー業務収入は16.49億元で、前年同期比11.58%減少し、収入は45%を占めた。信用業務の収入は1億8800万元で、前年同期比63.06%減少し、主に利息支出が大幅に増加したためだ。2021年末現在、会社の財産管理顧客は56.35万戸に達し、財産管理顧客の資産は1.67兆元に達し、それぞれ前年同期比24.12%と21.90%増加し、純価値の高い顧客は3.06万戸に達し、前年同期比26.97%増加した。2021年、会社は基金投資業務の試験資格を獲得し、年末の契約規模は24億元近くに達した。
投資業務は前年同期比91.02%減少し、資本管理業務は前年同期比21.59%減少した。2022年第1四半期、市場相場の変動の影響を受けて、会社の投資業務収入(投資純収益-連営と合弁企業に対する投資収益+公正価値の変動)は1.75億元で、前年同期比91.02%減少し、収入貢献率は20201年32%から5%に減少した。第1四半期末現在、会社の金融投資資産の総規模は308490億元で、2021年末に比べて変動していない。第1四半期の資本管理業務収入は2.07億元で、前年同期比21.59%減少した。2021年末現在、会社の受託資産管理規模は4831億5300万元で、市場第5位にランクされている。
投資業務は前年同期比8.72%増加した。2022年第1四半期、会社は投資業務収入4.49億元を実現し、前年同期比8.72%増加した。第1四半期に会社は主な販売業者としてIPOプロジェクトを2つ販売し、市場シェアは2%で、業界11位にランクされた。増発項目は3項目で、市場シェアは3.53%で、市場10位だった。第1四半期の会社の完成販売金額は824.24億元で、業界第9位で、そのうちIPOの販売規模は30.35億元で、市場シェアは2.29%だった。
リスクヒント:市場の下落は証券会社の業績と評価修復に不確実性をもたらした。金融監督管理が厳しくなる。市場競争が激化する。流動性の緊張は融資コストの上昇を招いた。イノベーションの推進が予想に及ばないなど。
投資提案:20222024年の会社の純利益はそれぞれ112億元、134億元、154億元で、前年同期比-3.6%/19.0%/15.4%増加し、現在の株価に対応するPEは10.0/8.4/7.3 x、PBは0.9/0.9/0.8 xである。私たちは会社に対して「増持」格付けを維持しています。
