\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 960 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
事件:会社は1季報を発表し、売上高は7.46億元で、前年同期比64.71%増加した。帰母純利益は0.67億元で、前年同期比30.64%増加した。非課税後、前年同期比39.40%増加した。
第1四半期の業績は予想を著しく上回っており、レポートデータは年間高成長の手がかりを提供しています。業務別に見ると、1)通用消防警報業務は着実に増加し、そのうち青鳥ブランド、海外業務は相対的に安定しており、長期ブランドは40%以上の成長率を続けている。応急照明と知能疎開業務は高速成長態勢を維持し、2021年より200%以上大幅に増加した。ガス消火とガス検出業務は安定した急速な成長を維持している。2)汎工業消防プレートは積極的に秩序正しく推進され、出荷は千万元以上で、前後して Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 福建産業園、寧徳福鼎時代のリチウム電池工場、中航リチウム電気などの代表的なプロジェクトを落札した。エネルギー貯蔵消防の面では、会社は持続的に豊富で、反復多次元、多元、組み合わせ式の「探知+消火」エネルギー貯蔵製品システムを推進し、プロジェクトの着地と多次元協力を推進している。3)知恵消防分野、Q 1は黄石市消防安全管理、南京物流センター、広西職業技術学院などのプロジェクトの建設を展開した。「 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) クラウド」は現在、オンラインの単位数が2.2万を超え、オンラインポイントが150万を超えている。
研究開発費用の面では、Q 1の研究開発費用は0.54億元で、前年同期比53.35%増加し、20182021年の会社の研究開発費用はそれぞれ0.93、1.16、1.38、1.86億元で、成長率はそれぞれ39.84%、25.15%、18.72%、35.11%で、2022年以来の研究開発の成長率はさらに向上した。歴史上から見ると、消防製品業界の最大の問題の一つは製品の同質化現象が比較的深刻で、障壁が高くないことであるが、製品基準と技術要求の向上は産業発展の必然的な趨勢であり、会社の持続的な高研究開発投入(会社一家の研究開発費用は業界第3位、第5位の会社の研究開発費用の和を超えなければならない)は現在、工業消防分野ですでに効果を発揮していると考えている。これからは会社の発展過程でますます重要な役割を果たすだろう。
在庫と未払金:2022 Q 1在庫は8.28億元で、2021年同期より52.92%増加した。前払金は1億14000万元で、2021年同期比181.38%増加し、主に規模の拡張と外部環境の変化に対応するために事前に備品原材料とロック長単の手配を行い、報告書のデータは会社の年間高成長に有利な手がかりを提供した。
非公開発行は十分な備蓄をしっかりと行い、業界の清算のチャンスを加速させる。4月19日、会社は非公開発行予案を公告し、22.06億元を募金し、 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 安全産業園、綿陽産業基地、知恵消防プラットフォーム建設、海外研究開発センターなどのプロジェクトと流動資金の補充に使用する予定である。今回の非公開発行事項について、市場にはいくつかの相違と誤解があり、私たちの観点は以下の通りである:1)実際の募集規模は22.06億人未満になる。2)14億8400万元の貨幣資金には海外銀行預金6億2800万元が含まれている。3)資本の優位性を利用して、今後5年間の業界の清算のチャンスを加速させる。(詳細は本文を参照)
利益予測と投資格付け:当社は20222024年のEPSがそれぞれ2.02、2.74、3.67元で、PEがそれぞれ15、11、8倍で、「購入」格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:業界の需要の低下、競争の激化による製品価格と粗利率の持続的な低下など
