\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 438 Tongwei Co.Ltd(600438) )
結論と提案：
同社は2021年の年報を発表し、営業収入634.9億元、YOY+43.6%、帰母純利益82.1億元、YOY+27.5%(非後純利益84.9億元、YOY+252.4%)を実現し、EPS換算で1.82元だった。会社の業績は業績速報に合致する。
同社は2022 Q 1四半期報告書を発表し、営業収入は246.85億元で、前年同期比132.5%増加し、帰母純利益は51.9億元で、前年同期比513%(非後純利益は51.35億元、前年同期比545%増加)増加し、EPSに換算すると1.15元となった。業績は業績予告に合致し、業績予告の上限に位置する。
2022年下半期までに、中国の多結晶シリコン材料の新規生産能力は限られており、中国外の太陽光発電需要の大幅な向上に伴い、多結晶シリコン材料の価格は引き続き高位を維持する見込みである。会社は持続的に生産能力を拡張し、より良い業績の弾力性をもたらすことが期待されている。当社の2022年と2023年の純利益はそれぞれ186億元と201億元で、前年同期比126%と8%増加し、EPSはそれぞれ4.1元と4.5元で、現在の株価は22年と23年のPEに対応してそれぞれ8.5と7.9倍で、「購入」の提案を与えている。
シリコン製品の価格が上昇し、会社の年間業績の急速な成長を牽引した:会社は2021年の年報を発表し、営業収入634.9億元、YOY+43.6%、帰母純利益82.1億元、YOY+12.5%(非後純利益84.9億元、YOY+252.4%)を実現し、EPSに換算すると1.82元である。会社の業績は業績速報に合致する。そのうちQ 4社は営業収入167.9億元、YOY+34.1%を実現した。帰母純利益は22.6億元、YOY+721.9%(非後純利益は25.56億元で、前年同期比415.4%増加)で、EPSに換算すると0.5元だった。会社の配当予案は10株当たり9.12元(税込)の現金配当で、配当割合は50%に達し、配当率は約2.6%だった。
会社の業績が急速に増加したのは、主に太陽光発電産業チェーンの下流の生産能力が急速に拡張するにつれて、上流のシリコン製品の供給が需要に追いつかず、量価が上昇したからだ。同社の2021年のシリコン材料の出荷量は10.93万トンで、前年同期比26.8%増加し、シリコン材料と化学工業プレートの業務収入は前年同期比187%増加した。粗利率の面では、シリコン製品の価格が大幅に上昇するにつれて、このプレートの粗利率は32ポイント上昇し、会社全体の粗利率を27.68%に上昇させ、前年同期比10.6ポイント増加した。費用の面では、会社の3つの費用率は0.29ポイント小幅に低下し、そのうち販売費用率と財務費用率はそれぞれ前年同期比0.31 pctと0.53 pct低下した。管理費用率は前年同期比0.55 pct上昇した。
Q 1シリコン材料の価格は高位を維持し、業績は引き続き増加している:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、営業収入は246.85億元で、前年同期比132.5%増加し、帰母純利益は51.9億元で、前年同期比513%(非後純利益は51.35億元増加し、前年同期比545%増加)増加し、EPSに換算すると1.15元である。業績は業績予告に合致し、業績予告の上限に位置する。第1四半期のシリコン市場は供給が需要に追いつかない状態を続け、価格が高位を維持し、加えて会社の新生産能力が有効に釈放され、会社の業績が大幅に増加した。Q 1社の粗利率は34.1%で、前年同期比13.36ポイント上昇した。規模効果のおかげで、会社の3つの費用率は著しく低下し、そのうち管理費用率と販売費用率はそれぞれ前年同期比1 pctと1.75 pct低下し、財務費用率は前年同期比ほぼ横ばいだった。
同社は今年も生産能力を拡大し続け、年末までにシリコン材料と電池シートの生産能力はそれぞれ23万トンと70 GWに達し、前年同期比27.8%と55.6%増加し、シリコン材料と電池シートの業界トップの地位を引き続き強固にする見通しだ。
利益予想:当社の2022年と2023年の純利益はそれぞれ186億元と201億元で、前年同期比126%と8%増加し、EPSはそれぞれ4.1元と4.5元で、現在の株価は22年と23年のPEに対応してそれぞれ8.5と7.9倍で、「購入」の提案を与えている。
