\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 14 Eve Energy Co.Ltd(300014) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、営業収入は168.9億元で、前年同期比107.06%増加し、帰母純利益は29億元で、前年同期比75.89%増加し、これまでの業績予告の中間値にあり、予想に合致した。
動力電池の収益規模は大幅に増加し、自信を固めた。億緯動力の2021年の営業収入は103.9億ドルで、前年同期比4倍増加し、純利益は6.18億ドル、純金利は6%で、前年同期比5 pct減少した。主に上流原材料価格の持続的な上昇によるものだ。同社のパッケージバッテリーの収益状況は依然として良好で、パッケージバッテリーの出荷は7 GWhを超え、純金利は8%前後を維持する見通しだ。同社の動力電池の生産能力は大幅に拡大し、高速成長のために護衛し、2021年のリン酸鉄リチウム電池の生産能力は20 GWhで、前年同期比233%増加し、合計権益生産能力は約33 GWhで、成長率は2倍に近い。
円柱電池の収益生産能力は二重に増加し、リチウム原電池の利益は安定している。2021年のリチウム原電池の売上高は18.5億元、粗利率は41.56%で、長年40%以上を維持し、利益は安定している。2020年から電動工具などの需要が爆発し、会社の円柱電池の供給が需要に追いつかず、生産能力が大幅に拡大し、2020年の円柱電池の生産能力は3億個、2021年中の生産能力は6億個、出荷予定は5.8億個、円柱電池の売上高は41億個前後で、前年同期比2倍に増加した。現在、小型円柱電池業界の需要は強く、2022年には同社の小型円柱電池が高成長を維持する見込みで、約10億個の出荷が予想されている。
投資提案:20222024年の会社の営業収入はそれぞれ296454/769億元で、前年同期比75%/53%/69%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ29.3/55.9/80.8億元で、前年同期比0.9%/90.5%/44.5%増加した。EPSは1.54/2.94/4.25元で、現在の株価はPE 37/19/13に対応している。2023年に35倍の推定値を与え、時価総額1995億元、株価103元に対応し、初めてカバーし、「推薦」の格付けを与えた。
リスクヒント:会社の生産能力の放出は予想に及ばない。原材料価格の上昇が続いて会社のコストが上昇した。下流の需要は予想に及ばない。
