\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 872 Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
会社は21年報と22季報を発表した:2021年に51.2億元の売上高を実現し、前年同期比-0.2%だった。帰母純利益は7.4億元で、前年同期比-16.6%だった。EPS 0.93元/株。そのうち4 Q 21の収入は17.0億元で、前年同期比+29.7%だった。帰母純利益は3.8億元で、前年同期比+68.9%だった。EPS 0.47元/株。1 Q 22の収入は13.5億元で、前年同期比+6.6%だった。帰母純利益は1億6000万元で、前年同期比-9.5%だった。EPS 0.20元/株。
評価を支えるポイント
調味料主体の美味鮮収入は徐々に回復し、2021不動産業務の貢献は3億元増加した。(1)美味鮮の2021年の収入は46.2億元で、前年同期比-7.2%(1 Q 21-12 Q 22はそれぞれ+10%/-27%/-17%/+7%/-1%)増加し、4 Qは主に会社の製品が11月下旬から値上げされ、ディーラーの仕入れに力を入れている。同時に今年の春節が繰り上げられ、ディーラーの備品が繰り上げられた。1-3 Q 21の収入は前年同期比-12%増、4 Q 21と1 Q 22の全体収入は3%増加し、下落は安定した。(2)品目別に見ると、醤油/鶏精鶏粉/食用油/その他の2021年の収入は前年同期比-9%/+10%/-19%/-1%で、1 Q 22の収入は前年同期比-10%/+10%/-19%/-1%で、2021年の前年同期とほぼ一致した。生産能力が徐々に放出されるにつれて、オイスター油、みりん、米酢、味噌類などのシリーズの新製品の発展の勢いは急速で、多品類の発展構造は次第に形成されている。(3)地域別に見ると、東/南/中西/北部2021収入+2%/+11%/-13%/-19%、1 1収入-8%/+4%/+9%/+10%である。(4)会社は重点的にルートと空白区県を細分化する。非主販売区はルートの沈下と空白区県の開発を加速させ、市場ネットワークを拡大し、年度内に新たに販売店281個(計1702個)を実現し、累計全国の地級市のカバー率は92.28%に達し、区県の開発率は59.97%に達した。(5)2021年の親会社の売上高は2.98億元で、前年同期比2.97億元増加した。主な原因は「岐江東岸」不動産プロジェクトが前期に販売された商品住宅の収入を確認したことによる。(6)中匯合創2021収入は7127万元で、前年同期比+35.4%だった。1 Q 22の収入は858万元で、前年同期より+819万元だった。(7)中炬精工2021の収入は8630万元で、前年同期+52.1%だった。1 Q 22の収入は2410万元で、前年同期比+39.9%だった。
原材料コストの上昇の影響で、202112 Q 22調味料業務の利益能力が下落した。(1)美味鮮毛金利202112 Q 22はそれぞれ33.1%/30.7%で、前年同期比-5.0/-5.1 pctで、主に原材料価格が大幅に上昇し、上昇過程は2021年通年を貫き、1 Q 22は依然として上昇傾向を続けている。(2)おいしい202112 Q 22の費用率は17.2%/16.8%で、前年同期比-1.7/+0.1 pctだった。このうち、販売費用率202112 Q 22は前年同期比+0.7/+0.7 pctで、主に販売促進のために相応の販売返利、業務費用を増加した。(3)美味鮮は2021年に帰母純利益6.1億元、前年同期-29.5%を実現し、そのうち4 Q 21は帰母純利益2.1億元を実現し、同10%を超えた。主な原因は:1生産量が3 Qより20%近く増加し、生産量の増加が固定コストの償却を減少した。②前年同期に3634万の資産減損損失があった。資産減損損失の影響を除き、4 Q 21は純利益-7%に帰属する。1 Q 22美味鮮帰母純利益は1億4000万元で、前年同期-27.7%で、主に調味料原材料の単価が上昇し、販売毛利が低下した影響である。(4)2021親会社の純利益は1.14億元で、前年同期比0.98億元増加し、利益率は38%に達した。主な原因はプロジェクトの所属地が会社の帳簿上で長年、コストが低いためである。(5)会社全体202112 Q 22は帰母純利益7.4/1.6億元を実現し、前年同期-16.6%/-9.5%、純金利は前年同期-2.9/-2.1 pctだった。
値上げは春節後に徐々に実施され、会社は積極的に小品類を配置し、販売ネットワークを開拓し、需要の回復を待っている。美味鮮会社は2021年11月27日に値上げし、2022年から正式にディーラーに着地した。2022年の春節後は徐々に端末に実施され、5月に完成する予定だ。会社は積極的に小品類を配置し、マーケティング区域を大いに開拓し、需要の回復を待っている。
評価
最新の財務報告書の状況調整の利益予測によると、22-24年のEPSは1.01/1.16/1.30元で、同8.6%/15.0%/11.5%増加し、購入格付けを維持する見通しだ。
評価が直面する主なリスク
原材料コストが上昇し、生産能力の拡張が予想に及ばず、業界競争が激化し、大株主の質押リスクが高まっている。
