\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 960 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
事件:2021年第1四半期、会社は売上高7.46億元(+64.71%)、帰母純利益0.67億元(+30.64%)、非帰母純利益0.63億元(+39.4%)を実現した。
コメント:
売上高は高成長を維持し、「ワンストップ」製品マトリックスは規模の優位性を形成した:会社の21 Q 1-22 Q 1単四半期の売上高の伸び率はそれぞれ166.8%、39.92%、41.3%、52.2%、64.71%で、20 Q 1の低基数要素の影響を差し引いて、会社の売上高は四半期ごとに加速する態勢を呈している。分業事務によると、汎用消防警報業務は着実に増加し、そのうち青鳥ブランド、海外業務は相対的に安定しており、長期的なブランドの成長率は40%を超えている。応急照明と疎開しかできない業務は昨年の高成長を続け、Q 1の売上高は前年同期比200%以上増加し、政策の触媒の下で、業界は高速発展期を迎え、会社の多ブランドの製品マトリクスは、業界の高成長による配当を十分に受益する。汎工業消防業務は積極的に秩序正しく推進され、出荷は千万元以上で、前後して Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 福建産業園、寧徳福鼎時代のリチウム電池工場、中航リチウム電気などの代表的なプロジェクトを落札し、プロジェクトの経験の蓄積と研究開発の優位性の備蓄に伴い、未来はいくつかの細分化分野でより多くの市場シェアを占めることが期待されている。会社のガス消火とガス検査業務は安定した急速な成長を維持している。全体的に見ると、会社がワンストップ製品サービスを提供する優位性が徐々に現れ、収入規模は高速成長を迎えている。
粗利率は前年同期比小幅に低下し、期間費用管理制御は持続的に最適化された:会社2022 Q 1の粗利率は39.19%で、前年同期比約3.5 pct低下し、一方、一部のガス業務の原材料価格の上昇によるものである。一方、会社の製品構造の調整による粗利率が比較的低い製品の割合が上昇した。期間費用から見ると、2022年のQ 1会社の全体費用率は28.9%で、前年同期比2.64 pct減少し、そのうち管理費用率は1.3 pct減少し、会社の買収目標の統合が佳境に入り、費用率は徐々に低下する見通しだ。財務費用率は約1 pct下がり、会社の帳簿資金は十分である。
Q 1経営性純キャッシュフローが流出し、資産負債率が低位を維持する。2022年第1四半期の会社の経営性純キャッシュフローは-3.54億元で、前年同期比21.65%減少した。第1四半期の会社の収益率は約0.82 xで、前年同期比2 pct減少し、売掛金と売掛金手形は前年同期比23.68%増加し、売上高の増加率をはるかに下回っており、会社は売掛金の審査に力を入れ、返済状況は良好である。報告期末、会社の貨幣現金は10.2億元で、資産負債率は30.73%で、前月比3.8 pct低下し、会社の現金圧力は大きくなく、債務構造は持続的に最適化され、会社の各業務の着実な推進を保障するのに有利である。定増予案を発表し、生産能力の拡張+製品のアップグレードは長期的な成長を保障する。最近会社は定増予案を発表し,非
公開発行株式数は69787122株(つまり発行前の会社の株式総数の20%を超えない)を超えず、募金総額は22.06億元を超えず、 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 安全産業園(安徽)、綿陽産業基地のアップグレード、知恵消防プラットフォームの建設、海外研究開発試験センター及び流動資金の補充に用いられる。今回の定増は一方で、会社の生産能力の拡張(安徽馬鞍山、四川綿陽会社の拡張)を支援し、中長期成長運動エネルギーを提供する。一方、海外研究開発テストセンターを設立し、研究開発実力を向上させ、製品の反復アップグレードを実現し、核心競争力を構築する。
投資提案:20222024年の会社の業績はそれぞれ7.13、9.58と12.57億元で、対応EPSはそれぞれ2.04、2.75と3.6元で、対応PEの推定値はそれぞれ15.2、11.3と8.6倍である。「購入」の格付けと目標価格を維持する区間は57.12-61.2元である。
リスク提示:政策の推進が予想に及ばない;業界の競争が激化し、集中度の向上が予想を下回った。応急避難と工業消防の開拓は予想を下回った。エネルギー貯蔵消防の推進が予想に及ばない
