\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。報告期間中の営業収入は84.74億元で、前年同期比71.2%増加した。帰母純利益は16.43億元で、前年同期比9.54%増加した。帰母扣非后の純利益は17.14億元で、前年同期比106.5%増加した。調整されたNon-IFRSの純利益は20.53億元で、前年同期比85.8%増加した。
収入業績は予想に合致し、主な業務の成長は強い。2022 Q 1の収入は前月比+32.8%で、四半期の前月比の増加を維持している。一定の為替レートで計算すると、収入は前年同期比+78.5%で、旺盛な注文需要の下で主な業務の成長は強い。このうち化学業務の収入は61.2億元(前年同期+102.1%、COVID-19商業化プロジェクトを除いて前年同期+52.3%)で、COVID-19の貢献の爆発的な増加と同時に通常のサービスの増加は持続的に強く、2022年にプレートの収入の2倍を実現する見通しだ。テスト業務の収入は12.8億元(前年同期+31.7%)で、そのうち実験室の分析とテストは急速な成長を維持した(前年同期+39.9%)。生物学業務の収入は5.32億元(前年同期+26.7%)で、新分子種業務は新たな重要な駆動力となった(収入は前年同期+110%、プレートの割合は17.6%に増加した)。ATUの業務収入は2億9800万元(前年同期+37.0%)で、一体化テスト、工芸開発と生産サービス能力は持続的に向上し、4つのプロジェクトは間もなく上場申請を提出する段階にあり、年間目標の伸び率は業界より速い。DDSUの売上高は2億4000万元(前年同期-21.6%)で、顧客の新薬研究開発サービスのより高い需要を満たすために、継続的にアップグレードし、パイプライン内の製品が続々と発売された後、販売を現金化して利益を増やすことを期待している。
調整された利益は急速に増加し、利益能力は持続的に向上している。2022 Q 1、会社の収入は強力に増加すると同時に、経営効率の持続的な最適化の下で生産能力の利用率の持続的な向上を実現し、規模効果はさらに体現されている。Non-IFRS帰母純利益の調整により前年同期比+85.8%を実現し、急速な成長傾向を維持し、収入の増加率を明らかに上回った。また、一定の為替レートで計算すると、2022 Q 1社はNon-IFRSの粗利率37.8%(前年同期+1.1ポイント)を調整し、利益能力を持続的に向上させた。
疫病の影響に積極的に対応し、2022年の高成長が期待される。公告の内容によると、第1四半期末に上海でオミク戎の疫病が発生した後、会社は直ちに、効率的に業務連続性計画を実行し、会社の各基地の持続的な運営と従業員の健康安全を保証した。会社は全世界の配置、全産業チェーンのカバーの優位性を効果的に発揮して、各地区は連動して、共同で業務の連続性を保障します。上海の疫病が4月末に効果的にコントロールされれば、2022年第2四半期も63-65%の高速成長を実現すると予想され、同社も2022年に収入の65-70%の成長を実現する目標に自信を持っている。
利益予測と格付け:20222024年の帰母純利益はそれぞれ83.7億元、105.5億元、138.3億元で、前年同期比64.1%、26.1%、31.0%増加すると予想されている。対応PEは、それぞれ35 x、27 x、21 xである。私たちは会社が新薬研究開発生産アウトソーシングサービスのリーダーとして持続的に成長する確定性を期待し、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:疫病は経営リスクに影響し、注文執行が予想に及ばないリスク、医薬研究開発需要の低下リスク、国際貿易紛争の激化リスク、為替レート変動リスク
