\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 50 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
会社事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。1)通年で見ると、会社は2021年に売上高100.4億(yoy+71.32%)を実現した。帰母純利益15.8億(yoy+106.47%)2)2021 Q 4、売上高40.9億、yoy+139.22%を実現する。帰母純利益は5.8億元である。3)2022 Q 1:売上高29.3億、yoy+14.41%を実現する。帰母純利益は3.5億元、yoy+72.5%だった。
2021年通年の売上高は100.37億元を実現し、百億元を突破し、過去最高水準を記録した。製品別に見ると、同社のリチウム電気設備/太陽光発電設備/3 Cスマート装備/スマート物流システムはそれぞれ69.56/6.00/5.91/10.56億元の売上高を実現し、前年同期比+14.82%/-4.64%/+5.25%/+90.54%で、売上高の割合はそれぞれ69%/6%/6%/11%で、そのうちリチウム電気設備の割合の上昇は明らかで、約14%だった。また、輸出は売上高14.78億元を実現し、前年同期比+234%で、年間収入の14.73%を占め、前年同期比7.18 pct上昇し、売上規模も売上比も大幅な上昇を実現した。
インテリジェント物流プレートの割合が上昇し、会社の2021 Q 4と2022 Q 1の粗利率はいずれも異なる程度に下落した。1)2021年通年:粗利率の面では、リチウム電池の知能製造装備と知能物流システムがそれぞれ34.63%、14.78%を実現し、それぞれ前年同期比+1.09 pct/-7.86 pctを実現した。原材料全体の値上げを背景に、リチウム電気設備のプレートの粗利率は基本的に安定しているが、知能物流系の委員会外加工の割合が上昇し、粗利率が下落し、総合粗利率にも一定の影響を及ぼしている。会社の年間帰母純金利は15.79%で、前年同期比2.7 pct上昇し、主に期間費用率の低下から利益を得た:2021年の期間費用率は約16.89%で、前年同期-1.5 pctだった。2)2022 Q 1、会社の粗利率は約30.8%で、前年同期比9.41 pct減少し、前月比3.26 pct減少した。3)2021年、泰坦は19.43億元の売上高を実現し、会社の総売上高の19%を占めた。2021年の純金利は約8.75%で、黒字に転じた。
新規受注の規模は革新的に高く、在庫と契約負債のレベルは年初より大幅に向上した。2021年末現在、会社の在庫は約77.76億元で、年初より171%上昇した。会社の契約負債は約38.63億元で、年初より103%増加した。主に会社の注文の急速な増加を受けて、在庫と契約負債はすべて比較的に高速な成長を維持します:2021年に会社は年間187億(税金を含まない)に署名して、過去最高を創造して、会社の未来の成長のために有利な条件を創造します。新規受注の増加の影響を受けるだけでなく、今年に入ってから原材料の供給が緊張しているため、会社は購買モデルを適切に調整しているため、会社の経営性現金が約12.11億元流出し、設備の交付が進むにつれて、年間経営性キャッシュフローが効果的に改善される見通しだ。
投資提案:世界の電池生産能力の急速な拡張の背景の下で、リードするリチウム電気設備企業は優先的に利益を得て、私達は20222024年に会社が150.90/192.55/231.74億元の収益を実現すると予想して、母の純利益は26.89/38.43/46.93億元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ24倍、17倍と14倍で、“推薦”の格付けを維持します。
リスク提示:下流の需要が予想に及ばず、中国の疫病が繰り返されるなど。
