\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 520 Zhejiang Starry Pharmaceutical Co.Ltd(603520) )
会社は2021年年報を発表した。2021年、会社の営業収入は20.00元で、前年同期比46.29%増加し、帰母純利益は3.24億元で、前年同期比35.62%増加し、非純利益は3.08億元で、前年同期比30.04%増加した。
同社は2021年のQ 4営業収入が6.89億元で、前年同期比114.94%増加した。帰母純利益は1億4000万元で、前年同期比158.84%増加した。非純利益は0.84億元で、前年同期比94.76%増加した。会社は2022年第1四半期報告書を発表した。同社の2022年Q 1の営業収入は5億1700万元で、前年同期比42.08%増加した。帰母純利益は0.80億元で、前年同期比24.27%増加した。非純利益は0.73億元で、前年同期比22.86%増加した。
観点:会社の業績は市場の予想に合致し、2021 Q 4は目立っており、2022年は期待に値する。同社の年間成長は安定しており、2021 Q 4の業績が急速に増加したのは、四半期間の出荷ペースによる可能性がある。2022年第1四半期には急速な成長傾向を維持し、今年は製剤の急速な放出が期待され、CDMO業務が持続的に推進され、年間で高い成長が期待されている。
全体の報告書の財務指標は安定している。2021年の会社の販売粗金利は37.40%で、前年(43.99%)に比べて6.59 pct下落し、主に上流原材料の値上げによるものと判断した。同社の販売純金利は16.49%で、前年(18.55%)に比べ2.06 pct下落した。会社の販売費用率は0.98%で、前年(0.71%)より27 pct上昇し、主に製剤業務補充販売チームと市場普及によるものである。管理費用率は6.54%で、前年(10.27%)より3.73 pct下がった。同社の研究開発費用率は6.23%で、前年(6.43%)より0.20 pct下がった。会社の財務費用率は3.59%で、前年(5.05%)より1.46 pct下がった。
製剤業務の進展は見どころが多い。2021年2月1日、会社のヨウ素海アルコール注射液とヨウ素克沙アルコール注射液は山東省の集採で選ばれた。2021年6月28日、会社のヨウ素海アルコール注射液とヨウ素克沙アルコール注射液はいずれも第5陣の全国薬品を選んで集中的に購入し、2021年10月から全国で実行した。会社は引き続き造影剤分野の製品のグランドスラムの目標に向かって邁進し、2021年にそれぞれヨウ素美普爾注射液とヨウ素仏アルコール注射液の補充資料を提出し、現場検査を受けた。2021年12月にCDEにガドリニウム貝グルコミン注射液の登録申請を提出した。
収益予測と評価。会社は中国の造影剤のリーダーで、得がたい良質な造影剤の模造薬企業で、製剤分野への進出に成功し、原料薬の生産能力が徐々に放出される+製剤の急速な放出量+国際化戦略が徐々に実施され、業績が急速に増加する見込みである。最新の年報状況に基づいて、利益予測を調整しました。同社の20222024年の収入はそれぞれ27.55億元、37.10億元、50.63億元で、前年同期比37.7%、34.7%、36.5%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ4.94億元、6.92億元、9.38億元で、前年同期比52.4%、40.1%、35.7%増加した。対応PEはそれぞれ19 x,13 x,10 xであった。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:原料薬の安全生産リスク;原料薬価格の変動リスク;製剤の販売が予想に及ばないリスク;新品種の研究開発失敗リスク;業界政策リスク。
