\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
事件:同社は2021年年報及び22 Q 1業績予告を発表した。21年の売上高は162.16億元(YoY+12.62%)、帰母純利益は28.76億元(YoY+4.15%)を実現した。同社は22 Q 1で純利益7.4~7.7億元(YoY+533.7%~559.4%)を実現すると予想している。
自己研究品類の開拓、海外の表現が優れており、新遊利益の放出によって会社の業績が持続的に増加している。21 Q 1/Q 2/Q 3/Q 4会社は母の純利益1.17/7.37/8.67/11.54億元を実現し、前年同期比-84.0%/-24.1%/+54.8%/+130.5%で、業績の増加とスピードアップは主に重ポンドの自研新遊「闘羅大陸:魂師対決」の利益の釈放と海外市場の優れた表現のおかげである。21年8月-12月、同社はいずれもSensorTower中国手遊び発行会社の世界収入ランキングトップ5にランクインした。
1)中国市場:21年に中国の手遊びを運営する最高月間流水は17億+で、最高MAU 460万+である。年内には自研ゲーム「栄光の大天使」「闘羅大陸:魂師対決」、代理ゲーム「闘羅大陸:武魂覚醒」「私を大番頭と呼ぶ」などが登場し、22 Q 1 iOSの平均ランキングはそれぞれ188/25/135/65だった。このうち、自研カードの手遊び「魂師」は月次流水が7億元を超え、現在もトップ30にランクインしており、長周期運営で安定流水に貢献し続ける見通しだ。このゲームの優れた変化は、同社の研究開発実力が強化された遊侠検証であり、21 Y社の研究開発投資は+12.37%から12.50億元に達した。
2)海外市場:21年の海外収入は前年同期比+12.9%から47.77億元で、売上高比14.6 pctから29.5%増加し、海外発行ゲームの最高月流は7億+で、最高MAU 850万人+だった。このうち、「Puzzles&Survival」は21年末までに累計25億元を超え、22 Q 1の米国/日本iOSの平均ランキングはそれぞれ28/15位で好調を維持した。「雲上城の歌」は21年中旬に韓国版が発売された後、iOSのベストセラートップ5にランクインし、22年2月には日本服版「空の勇者団」が発売され、2月の海外収入は前月比+19%となり、2/3月にはSensortowerの中国手遊び収入ランキング16/14位となり、22 Q 1「P&S」と「雲上城」が安定した流水に貢献し続ける見通しだ。最近、『ChronoLegacy』（三消＋SLG）、『闘羅大陸：魂師対決』、『三国：英雄の栄光』（自研三国SLG）、『AntLegion』（易娯楽開発アリ題材）など多くの新旅行が海外の異なる地域でオンライン／オープンテストを行い、将来の海外業績の増加に貢献する見通しだ。
版号の再起動または業界の回復を牽引し、会社の備蓄製品のグローバル化発行が可能になる。22年4月に国産ネットゲームの版号が再発行され、計45種類の新ゲームが版号を獲得した。国内外の備蓄製品は30種類近くあり、代理ゲーム「夢大航海」「曙光計画」「最後の原始人」「空の要塞:出航」などがすでに版号を獲得している。
従業員の持株計画を発表することは、長期的な発展の自信を示します。会社は650人を超えない従業員に合計1630万株(総株価比0.74%)を授与する予定で、22-24年の会社の営業収入/純利益成長率(21年をベース)はそれぞれ15%/25%/35%を下回らず、22-25年の従業員持株計画の償却費用はそれぞれ1.02/1.22/0.59/0.17億元と予想されている。
投資提案:会社の自研+出海は優れており、製品備蓄が豊富で、将来の業績成長を支える見通しだ。最新の財務報告書の状況と結びつけて、私たちは会社の利益予想を引き上げ、22/23年に会社の帰母純利益33.35/38.08元を実現し、それぞれ前年同期+16.0/14.2%で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:業界競争が激化し、政策監督管理のリスクがあり、製品のオンラインは予想に及ばない。
