\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 03 Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) )
2021年、会社は純利益34.1億元を実現し、前年同期比10.9%増加し、過去最高水準を記録した。
同社は2021年に1289.8億元の売上高を実現し、前年同期比+49.2%だった。純利益は39.6億元で、前年同期比+3.8%だった。利益分配予案は10株ごとに現金配当2元を支給する。第1四半期の会社の売上高は332.5億元で、前年同期比7.63%増加し、帰母純利益は7.3億元で、前年同期比39.4%減少した。
精製、ポリエステルプレートの利益は明らかに改善された。
東南アジアは世界の完成品油の主要な輸入地の一つとして、2021年のガソリンディーゼルの合計輸入量は8000万トンに近く、2021年に東南アジアの疫病が緩和されるにつれて、市場の需要は徐々に暖かくなり、完成品油の分解価格差は持続的に修復された。2021年、石化プレートの売上高は360.9億ドルで、前年同期比51.7%増加した。毛利は24.6億元で、前年同期比18.3%増加した。2022年に入ると、東南アジアの多くの国が疫病管理措置を開放し、積極的に再生産を実行するにつれて、東南アジアの完成品油市場の需要は強く回復し、同時に東南アジア地区の製錬所はここ数年、一部の装置が停止し、新たに生産能力が不足し、完成品油プレートは依然として高い景気度を維持することが期待されている。
複数セットのPTAと化学繊維生産能力の投入に伴い、製品価格の回復を重ね、化学繊維プレートの収益と利益規模が大幅に向上し、2021年の化学繊維プレートの収益は451億ドルで、前年同期比81%増加した。毛利は41.6億元で、前年同期比33.8%増加し、ポリエステル業界の市場集中度のさらなる最適化に伴い、業界の競争秩序は持続的に改善され、発展環境はより良性に向かっている。会社はトップ企業の一つとして、多様な方法で下流の化学繊維業務の拡大を加速させ、業界の良好な景気による利益の向上を享受することが期待されている。
建設中の生産能力を秩序正しく投入する
化学繊維方面：海寧恒逸新材料有限公司の「年産100万トン差別化環境保護機能性繊維建設プロジェクト」、福建逸錦化学繊維有限公司の「年産56.6万トン新型機能性繊維プロジェクト」装置は2021年に生産を開始した。会社のポリエステルプレートは重点的にポリエステルPOY及びFDY紡糸油剤産業化プロジェクトなどのプロジェクトを配置し、生物分解性ポリエステル、生物基ポリエステル、発泡ポリエステルなどの中長線プロジェクトを配置する。120万トンのカプロラクタム-ポリアミド一体化及び関連プロジェクト及び宿遷逸110万トンの新型環境保護差別化繊維プロジェクトなどの重大戦略プロジェクトの建設を持続的に推進する。
PTA側:逸盛新材料1号線300万トンPTAは2021年に生産を開始した。2号線300万トンPTAは2022年1月に正式に生産を開始した。
製錬面:現在、ブルネイの2期プロジェクトはブルネイ政府の初歩的な審査・認可書を獲得している。プロジェクト計画によると、現在、堤防の吹き付け工事などを秩序正しく展開している。プロジェクトは会社が原料の安定供給をさらに保証し、上下流産業の協同運営の優位性を高め、ASEANの発展に向けた一帯一路の核心圏を構築し、世界の総合実力がリードする石化企業に徐々に構築するのに役立つ。
利益予測と格付け:ロシアとウクライナの戦争後、完成品油市場が不足し、海外の完成品油の分解価格差が大きくなった。我々が追跡した恒逸ブルネイプロジェクトの利益改善をシミュレートし、22/23/24年の利益35/40/43億ドルを予想し、対応PEはそれぞれ7.7/6.8/6.3で、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:精製プロジェクトの生産開始遅延リスク;ポリエステルの利益が下がるリスク;原油価格変動リスク
