\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 598 Kbc Corporation Ltd(688598) )
事件:2022年4月25日、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、22 Q 1社の収入は4.50億元で、前年同期比+12.80%で、前月比は横ばいだった。帰母純利益は2.03億元で、前年同期比+162.50%、環比+21.56%だった。非帰母純利益は1.37億元で、前年同期+83.94%、前月比-9.87%で、業績が予想を上回ったのは主に出荷が予想を上回ったからだ。非経常損益は主に22 Q 1社の政府補助金0.76億元から来ている。
第1四半期の出荷は予想を超え、1トンの純利益は全体的に安定している。22 Q 1会社のIPO募集プロジェクト、超募集資金プロジェクト、転換可能債務募集プロジェクトが相次いで生産を達成し、第1四半期の出荷は約570580トンで、前年同期比+174%、前月比+6%と予想されている。価格(税金を含まない)は約75万元で、環比-9.6%だった。単トンの純利益は約24万元/トンで、環比-13%で、株式の支払いと転換可能な債券の利息の約0.35億元の影響を除けば、単トンの純利益は約30万元/トンである。一部の生産能力の改造にもかかわらず、第1四半期の太陽光発電業界の需要が旺盛で、会社が21 Q 4に一部の在庫を持っているため、22 Q 1の出荷量は市場の予想を上回った。また、同社の高純保温材Q 1は約20トンの出荷を実現し、一部の業績増加に貢献している。
株式の買い戻しは会社の自信を示している。会社は株式を買い戻して会社が発行した転換債券を転換する予定である。今回の買い戻し資金の総額は人民元8000万元(含む)を下回らず、1億元(含む)を超えず、買い戻し価格は300元/株(含む)を超えない。今回の買い戻しが完了し、すべて転換可能債券に使用された後、会社の株式状況は変化しません。買い戻し期間は、取締役会が今回の買い戻し案を審議・採択した日から2ヶ月以内である。
技術の反復加速のおかげで、会社は市場占有率の上昇を続ける見込みだ。現在、シリコンシートはP型からN型への反復の段階にあり、N型シリコンシートの純度要求がより高いため、熱場の段階で後端に精製設備を増やす必要がある。会社は現在、海外メーカーにN型シリコンシートの熱場製品を大量に供給し、純熱場を1500トン以上計画し、N型シリコンシートの熱場と半導体の熱場などの展望的な配置に向け、N性シリコンシートの占有比が向上するにつれて、会社はN型シリコンシートの熱場の一環で量の利斉上昇と市占率の向上を実現することが期待されている。
第二の成長曲線は初めて険しく現れ、各段階の進展は順調である:会社は炭素基複合材料をめぐってプラットフォーム性研究開発企業を作り、炭素/陶ブレーキ盤の面で、会社は製品の下落を持続的に実現し、現在、炭素陶ブレーキ盤製品は中国のトップ車企業の導入を加速し、検証は順調で、すでに頭部車企業で車の適合性テストを完成し、3月29日にIATF 16949の認証を取得したと発表した。会社が自動車サプライチェーンに入る通行証を取得したことを示し、会社の炭素陶ブレーキディスク製品が世界の自動車ブレーキ分野市場の開拓により有力な保障を提供した。半導体炭化ケイ素については、4月8日に天科合達と戦略協力協定に署名し、5年間の深い戦略パートナーシップを達成し、第3世代半導体分野の研究開発応用を共同で加速した。水素エネルギーの面では、会社は生産過程の副産物と同型原材料を利用して、水素ガスの排ガス利用、水素貯蔵瓶と炭素紙などの関連方面の製品配置に従事しており、関連業務は2022年下半期に続々と放量を実現する見通しだ。
投資提案:当社の20222024年の売上高はそれぞれ19.53、30.01、51.38億元で、成長率は46%/54%/71%であると予想しています。帰母純利益はそれぞれ7.26、9.65、15.19億元で、成長率は45%/33%/57%で、4月25日の株価は22-24年のPEが20 x/15 x/10 xだった。会社の主業競争力は引き続き強化され、第2成長曲線は初めて輝き、「推薦」の格付けを維持した。
リスクヒント:生産能力の拡張速度が予想に及ばない;下流の需要は予想に及ばない。
