\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
事件: Zte Corporation(000063) は2022年第1四半期報告書を発表し、営業収入279.30億元、yoy+6.43%、帰母純利益22.17億元、yoy+1.6%、控除後帰母純利益19.52億元、yoy+17.13%を実現し、業績は私たちの予想に合っている。
非課税後の純利益は急速に増加し、粗利率は著しく改善された:収益端の角度から見ると、中国国際の2大市場では、運営者のネットワーク、政企業、消費者の3大業務の営業収入はいずれも前年同期比の増加を実現し、全体の業務収入は着実に向上している。このうち消費者業務は持続的な放量態勢を呈し、消費者業務の海外市場の営業収入は前年同期比30%近く増加した。製品構造の改善に伴い、運営者の業務は粗金利を引き続き向上させ、2022年Q 1は粗金利37.78%を実現し、2021年Q 1(35.44%)より2.34 pp、2020 Q 4(30.94%)より6.84 pp上昇した。純金利水準を見ると、2022年Q 1は純金利7.28%を実現し、2021年Q 1(7.94%)より0.66 pp下落し、2020 Q 4(2.75%)より4.53 pp上昇し、利益水準は著しく上昇した。2022年Q 1は非後帰母純利益19.52億元、yoy+17.13%を実現し、非後帰母純利益は著しく増加した。このうち、非経常損益項目の確認は関連規定に従って実行され、規定に列挙された非経常損益項目を経常損益と定義し、合計金額は約3.43億元である。
費用管理の効果はよく、研究開発への投資を引き続き増やし、技術の優位性を固める:費用の面から見ると、販売費用は21.52億元で、前年同期比0.64%下落し、前月比6.49%下落し、販売費用率は7.70%で、2021 Q 1より0.55 pp下落した。発生管理費用は12.76億元で、前年同期比2.21%増加し、前月比6.55%下落し、管理費用率は4.57%で、2021 Q 1より0.19 pp低下した。財務費用は0.53億元発生し、前年同期比85.98%下落し、前月比69.14%下落した。費用の面から見ると、各費用の管理制御は良好で、利益能力の着実な向上を絶えず助力している。研究開発の投入から見ると、2021年Q 1に発生した研究開発費用は46.98億元で、前年同期比12.07%増加し、前月比1.41%増加し、営業収入に占める割合は16.82%で、 Zte Corporation(000063) は研究開発の投入を引き続き増加し、核心技術競争力を固めている。
産業デジタル化の波にしっかりと取り組み、エネルギー産業インテリジェント化のモデルチェンジとグレードアップ：「接続+計算力」能力の構築、サーバーとストレージ、端末、デジタルエネルギー、自動車電子などの業務を含む「第二曲線」の配置を通じて、自身のICT技術能力を外延し、業界のトップ企業との協力を強化し、産業デジタル化の応用と実践を積極的に推進し、千行百業数智化モデルチェンジとグレードアップを実現する。
利益予測と投資格付け：最新業界の需要状況に基づき、業績予想を下方修正し、2022年-2024年の帰母純利益を81.91億元、99.50億元、122.60億元から81.75億元、96.21億元、109.44億元に引き下げ、EPSはそれぞれ1.73元、2.03元と2.31元で、対応するPEの評価値はそれぞれ13 x/11 x/9 xで、私達は引き続き Zte Corporation(000063) の未来の業績が安定的に増加することを期待し、「購入」格付けを維持している。
リスクの提示:運営者の需要が予想に及ばない;政企業の業務の発展は予想に及ばない。貿易摩擦が激化する
