\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
核心的な観点.
2022 Q 1の第1四半期の業績は急速に104%増加し、引き続き安定した、持続的、健全な発展の勢いを維持している。会社は《2022年第1四半期の報告》を発表します:会社の優嘉の3期のプロジェクトが全面的に生産を達成することから利益を得て、4期のプロジェクトの第1段階は完成して生産を始めて、生産能力、生産量は前年同期より増加して、しかも主要な農薬製品(例えば菊エステル類、草甘ホスフィン、製剤製品など)の価格は前年同期より上昇するなどの利益の良い影響純利益は9億4000万元で、前年同期比103.51%増加し、同社史上最高の四半期利益水準を記録した。会社の業績は非常に明るく、私たちの予想を著しく上回った。将来、会社は安定した、持続的で健全な発展の勢いを維持し、世界の農化大手になるだろう。
強大な研究生産と販売の一体化運営能力は会社の市場競争力を高めた。ここ数年来、会社は絶えず同業者、トップ製剤、農化多国籍企業との戦略協力を深化させ、核心品種の販売を拡大している。市場の変化に基づいて製品の販売モデルを調整し、価格調整戦略を正確に実施し、製品の利益能力を高める。現在、会社はすでに中国のリードする農薬の研究開発能力を備えて、多品種の農薬の生産製造と安全環境保護能力を持って、自身は広範な原薬、製剤の販売ルートと市場を持っています。同時に、会社が備えている産業チェーン一体化の優位性は会社が原材料価格の変動リスクを抑えるのに役立つ。2022年Q 1、会社の原薬、製剤製品の単トン平均価格はそれぞれ11.21、5.55万元/トンで、それぞれ前年同期比41.26%、77.21%上昇した。両者の販売台数はそれぞれ2.84、1.69万トンに達した。営業収入はそれぞれ31.88、9.39億元に達した。
優嘉四期プロジェクトの建設を重点的に推進し、先正達との協力を深化させる。会社はすでに優嘉四期の第一段階プロジェクトの建設(製品はベンゼンエーテルメチルシクロゾール、ニトロスルホキシドン、ビフェニル菊エステル、フルオロピリジンアミンに関連する)を効率的に完成し、四期プロジェクトの放量は会社の2022年の業績に積極的な貢献を果たすと予想している。瀋陽科創は年間を通じて多くの工事技術改革を実施し、優科植保製剤の生産能力は引き続き向上している。また、2021年に先正達はすでに会社の持株株主になって、私達は未来の先正達整合加速 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) がその注文の移転を引き受けることを見て、先正達原料サプライチェーンの経済、安定、安全に有利になります;先正達ブランドと販売ルートを借りて、 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) の世界市場シェアが向上する見込みです。
リスクヒント:原材料価格の変動;下流の需要は予想に及ばない。建設中のプロジェクトの進展が予想に及ばないなど。
投資提案:未来、会社は持続的に新しいプロジェクトを配置し、研究・生産・販売の一体化と効率的な運営を深化させ、全方位にわたって企業の持続的かつ高品質な発展を推進し、私たちは会社が国際総合的な農化大手になることを期待している。2022 Q 1の業績が予想を大幅に上回った上で、私たちは会社の利益予測を引き上げ、20222024年の帰母純利益はそれぞれ22.11/25.83/28.77億元で、前年同期比80.9%/16.8%/1.4%増加したと予想している。EPS=7.13/8.33/9.28元を薄くし、現在の株価ではPE=16.1/13.8/12.4 Xに対応している。「購入」の格付けを維持します。
