\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
核心的な観点.
売上高は安定的に増加し、費用投入と公正価値変動損益は利益表現に影響を与える。同社の2022年Q 1の営業収入は28.65億元で、前年同期比18.04%増加し、帰母純利益は1.99億元で、前年同期比2.74%減少し、非純利益は1.58億元で、前年同期比0.87%減少した。同社全体の売上高は欧米などの成熟市場の安定した成長と新興市場の急速な成長から利益を得ており、Q 1中国国内の市場収入は前年同期比29.48%増加し、中国国外の市場収入は前年同期比17.63%増加した。利益の表現は公正価値の変動損益及び研究開発費用の投入を増やすなどの要素の影響を受け、会社のQ 1研究開発支出は前年同期比69.50%増の2.07億元に達したが、中長期的には会社の製品競争力の向上に有利である。
同口径では粗利率が上昇し、販売費用率は全体的に安定している。同社は2022年Q 1の粗金利38.16%で、同口径で前年同期比1.11 pct増加した。販売費用率は20.47%で、同口径では0.73 pct、管理費用率は3.35%上昇し、前年同期より0.11 pct上昇し、全体的に収入の安定した増加の下で販売と管理費用の管理制御が良好である。キャッシュフローについては、2022年Q 1の経営性現金の純流出額は1億9300万元で、前年同期比の純流出額は2億2000万元改善された。
リスクのヒント:世界の貿易環境の悪化;品種の開拓は予想に及ばない。疫病の繰り返しが運力などに影響する
投資提案:多品種の配置は着実に推進され、研究開発の投入を引き続き重視し、「購入」の格付けを維持する中長期的に見ると、越境電子商取引業界の発展空間は比較的大きく、会社は業界のトップ1である)品種端は伝統的な充電類の反復更新を推進し、新品種の成長空間を積極的に開拓する。2）地域において積極的に海外新興及び中国市場を開拓し、多くの地域が一斉に発展することを実現する。3)ルート端では、単一プラットフォームへの依存性を徐々に低下させ、オンライン+オフラインの良性発展構造を形成し、消費者のカバー範囲をさらに広げ、ブランド認知度を高め、費用投入効率を向上させる。当社は20222024年の帰母純利益予測を11.51億元/13.63億元/16.91億元(前値はそれぞれ12.27億元/15.05億元/18.75億元)に下方修正し、対応PEはそれぞれ19/16/13倍となり、「購入」の格付けを維持した。
