\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 38 Anhui Xinbo Aluminum Co.Ltd(003038) )
投資のポイント
業績総括:会社は2022年第1四半期に営業収入9.67億元を実現し、前年同期比109.48%増加した。帰母純利益は0.46億元で、前年同期比70.29%増加した。非帰母純利益は0.36億元で、前年同期比75.81%増加した。
収入は前月比で増加し、業績は上限を予告している。これまでの会社の業績予告区間は0.43~0.49億元で、第1四半期の純利益の偏予告上限だった。第1四半期は中国の21年の繰延プロジェクトとインドの強盗の牽引の下で、太陽光発電の需要は予想を超えた。会社のIPO募集生産能力はすでに21 Q 4で生産を開始し、現在総生産能力は約20万トンである。22 Q 1生産能力は引き続き上昇し、収入は13.67%増加し、会社の出荷量は収入とほぼ同期して増加すると予想されている。
受益生産能力利用率の向上、柔軟な在庫管理、利益能力の改善。アルミニウムインゴット価格は21 Q 4が短期的に下落した後も上昇し続け、22 Q 1全体が高位だった。2022年1月から約1週間の安全在庫を増やし、原材料の上昇リスクに対応した。同時に、お客様が注文頻度を増やすことを奨励することによって、注文からアルミニウム棒の購入までのサイクルを縮小します。会社の柔軟な注文、在庫管理戦略、生産能力の使用率の向上のおかげで、22 Q 1会社の総合粗金利は12.32%で、環比は0.68 pp小幅に上昇した。約989万人の信用減損損失を計上した場合、会社の純金利レベルは依然として小幅に増加している。
アルミニウムインゴット価格の高位が揺れ、会社の融資能力の優位性が明らかになった。出荷量の増加、原材料価格の高位、下流の顧客の占有の影響を受けて、会社の経営性キャッシュフローは2.50億ドルを純流出した。このため、同社は銀行借入融資を増やし、22 Q 1末の短期借入残高は13.66億元で、2021年初頭より5.34億元増加した。第1四半期の会社の財務費用は1737万元で、同、環比ともに大きく増加した。会社の非公開発行株式はすでに証券監督管理委員会の承認を得ており、募集資金は7.8億元を超えず、年間10万トンの太陽光発電アルミニウム部品プロジェクトと流動資金の補充に使用する予定である。上場企業として、 Anhui Xinbo Aluminum Co.Ltd(003038) 融資ルートがスムーズで、資金の優位性が明らかで、生産能力が拡張の歩みを維持し、市の占有率が持続的に向上する見込みである。
収益予測と投資提案。会社の業績は上限を予告し、新生産能力の生産開始後、着実に坂を登り、出荷量は前月比で増加を維持している。会社は柔軟な注文、在庫管理を通じて原材料価格の上昇に効果的に対応し、利益は持続的に向上している。20222024年の会社帰母純利益はそれぞれ2.69億元、4.14億元、5.57億元で、対応PEはそれぞれ18、12、9倍と予想されている。「購入」の格付けを維持し、2022年の利益分配を考慮して株式を増額し、目標価格は相応の除権で73.57元に調整された。
リスク提示:アルミニウムインゴットの価格は急速に上昇し、アルミニウムの枠は他の製品に取って代わられ、新生産能力の建設、生産開始の進度は予想に及ばない。
