\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
事件:4月25日、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、報告期間中、同社の売上高は28.65億元/前年同期+18.04%、帰母純利益は1.99億元/前年同期-2.74%、非帰母純利益は1.58億元/前年同期-0.87%を実現し、業績はほぼ予想に合致した。
新製品のルートは引き続き拡張し、営業収入は安定した成長を維持している。報告期間中、同社の新製品ルートは引き続き拡張された:1)2022年以来、AnkerWork B 600スマートオフィスオーディオハードウェア、eufySecurityデュアルカメラベル、eufy Pet D 605ペット監視と飼育機、Anker 655 USB-C Hub八合一拡張ドックなど多くの革新製品を発売し、4月に海外でハイエンド消費レベルの3 DプリンタブランドAnkerMake、オンラインAnker 757アウトドア電源を新たに発売した。2)グローバル化業務の開拓を継続的に推進し、成熟した市場を強固にするとともに、中国大陸を含む新興市場を積極的に開拓し、報告期間内に会社は国内営業収入1.10億元/+29.48%、海外で営業収入27.55億元/+17.63%を実現した。全体的に、営業収入は安定した成長を維持している。
コスト費用の上昇は全体的にコントロールでき、研究開発に力を入れ、利益は基本的に予想に合っている。昨年第4四半期以来、会社の財務口径は調整され、2022 Q 1会社の粗利率は38.16%/-6.92 pctで、販売費用率/管理費用率/財務費用率はそれぞれ前年同期比-7.30 pct/+0.12 pct/-0.15 pctから20.47%/3.35%/0.17%に達したが、全体の経営利益能力は基本的に安定しており、多方面に影響するコスト費用の上昇は全体的にコントロールできる。また、同社は研究開発への投資を引き続き増やし、報告期間中に研究開発費用を2.07億元/+69.50%投入し、研究開発費用率は前年同期比2.20 pctから7.24%上昇した。帰母純利益は1.99億元/前年同期-2.74%、非帰母純利益は1.58億元/前年同期-0.87%を実現し、利益はほぼ予想に合致した。
キャッシュフローは全体的に安定しており、前払金が増加している。1)報告期末までに、会社の前払金残高は2.08億元/+156.96%で、主に備品ロック前払金の増加によるものである。2)経営キャッシュフローの純額-1.93億元を実現し、前年同期よりやや最適化された。
投資提案:会社は中国のために海に出るブランドのベンチマークで、会社の歴史を振り返って、既存の製品/ブランド/ルートなどの多方面の核心競争力を達成しただけでなく、管理層の戦略的な目も証明した。既存の基礎の蓄積は基礎を構築し、広大な市場に直面して絶えず反復し、大いに可能である。報告期間内、会社の収入は安定的に増加し、品目ルートが拡張し、単一プラットフォームへの依存が低下した。運賃、原材料などの短期的な要因の影響で、利益能力は前年同期比で低下した。当社は会社の成長性をしっかりと見ており、20222023年の帰母純利益はそれぞれ11.30億元/13.70億元、EPSはそれぞれ2.78元/株、3.37元/株と予想されており、現在の株価の対応推定値はそれぞれ19.3/15.9倍PEで、「購入」の格付けを維持し、目標価格は83元である。
リスク提示:製品の研究開発リスクまたはサブ品目の発展は予想に及ばない。チャネル側での価格交渉能力が大幅に弱まったり、費用が大幅に上昇したりした。中国外の疫病の影響リスク;人材と組織が大幅に変動した。
