\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 056 Beijing Labtech Instruments Co.Ltd(688056) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年に営業収入3.69億元を実現し、前年同期比5.81%増加し、帰母純利益6941万元を実現し、前年同期比6.44%増加した。2021 Q 4の帰母純利益は1609万元で、前年同期比44.40%減少した。1株当たり現金配当金0.35元(税込)を支給する予定です。同社は2022年第1四半期報告書を同時に発表し、2022 Q 1の営業収入は7748万元で、前年同期比2.60%減少し、帰母純利益は1192万元で、前年同期比18.02%減少した。
医療、疾病コントロール業界の収入の向上は比較的に速く、環境保護、食品と科学研究院の収入は下落した。2021年、会社の関連製品の医療業界/疾病コントロール業界での販売収入は著しく増加し、それぞれ404651458458万元で、前年同期比36.26%/40.38%上昇した。医療業界の発展のスピードアップは主にワリアンと協力した医療水循環製品の収入が増加し、疾病コントロール業界の収入が増加したのは主に疫病の原因で、国のこの業界での投入が増加し、製品の予想需要量が上昇した。一方、会社は食薬と科学研究院所/大学の関連分野で販売収入が下落し、主な疫病が大学と政府部門の購買計画に影響を与え、購買支出が減速した。また、同社の製品は原子力工業の核素分析で突破を実現し、2021年には551.35万元の収入を実現した。2022 Q 1は疫病要因会社の一部の製品の販売及び実験室の注文の交付段階性に阻まれ、会社の研究開発費用の投入を引き続き増加させ(2022 Q 1の研究開発費用は前年同期比15%から880万元増加し、営業収入に占める割合は11.36%に上昇した)、会社の営業収入は前年同期比2.60%から7748万元減少し、帰母純利益は前年同期比18.02%から1192万元減少した。
同社は2021年にICP-MSの販売が突破し、製品が半導体分野で検証された。同社はインダクタンス結合プラズマ質量分析計(ICP-MS)の研究プロジェクトを順調に完成し、多くの分野で製品販売(特に半導体ヘッド企業のチップ生産ライン端で検証に成功し、顧客の認可を得た)を実現し、2021年に営業収入303.92万元を実現し、新製品導入の技術優位性と希少性は利益能力を理想的にし、粗利率は70.97%に達した。将来、ICP-MS製品は医療・半導体分野で持続的に力を入れ、販売規模の持続的な増加を目指す。
「増持」格付けの維持:疫病の影響を受けて、会社の一部の製品の販売と実験室のソリューション業務の発展が阻害され、私たちは22/23年の利益予測を下方修正し、24年の利益予測を導入した。同社の202224年の帰母純利益はそれぞれ0.81/1.01/1.15億元(15%/18%/新規)で、EPSに対応するのはそれぞれ1.21/1.51/1.72元で、現在の株価は22-24年のPEに対応するのはそれぞれ25/20/17倍である。同社は従来の細分化優位分野のサンプル前処理機器が全製品ラインカバーと自動化変革を通じてリードを維持する一方で、自主的に開発したICP-MS質量分析計を通じて新たな業績成長点を開き、実験分析機器の国産代替を背景に業績の持続的な成長を維持し、「増持」格付けを維持する見込みだ。
リスクヒント:市場開拓と製品販売が予想に及ばない;代理業務の変動は会社の利益能力を損なう。次新株調整リスク
