\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
事件の概要:会社は4月25日に2022年1季報を発表し、報告期間内に、会社の営業総収入は13.82億元で、前年同期比+1.15%だった。帰母純利益は2.81億元で、前年同期比+191.03%だった。同社の今回の業績は、これまでの予告の上限をやや上回った。
収入側の伸び率はやや減速し、帰母純利益は前年同期比+191.03%増と目立った。収入側では、2022 Q 1社の営業総収入は13.82億元で、前年同期比+1.15%増となり、伸び率は減速した。しかし、貸借対照表と結びつけて見ると、会社Q 1の契約負債は依然として8.50億元に達し、会社が手で注文していることを示している。そのため、全体的に見ると、会社の収入端の成長潜在力は十分で、Q 1の見かけの成長率を過度に心配する必要はない。利益端、2022 Q 1会社は帰母純利益2.81億元を実現し、前年同期+191.03%または主にダイヤモンドと工業ダイヤモンド業界の高景気成長の育成から利益を得た。
期間費用率は前年同期より小幅に0.42 PCT上昇し、製品構造の最適化駆動利益能力は急速に上昇した。費用率の面では、2022 Q 1会社の期間費用率は前年同期比0.42 PCTから12.02%小幅に上昇し、環比2021 Q 4は1.92 PCTを著しく低下させた。分割によると、2022 Q 1社の販売費用率は前年同期比-0.26 PCTから0.91%、管理費用率は同-0.16 PCTから6.77%、研究開発費用率は同+0.82 PCTから5.18%、財務費用率は同+0.02 PCTから-0.84%だった。利益能力の面では、ダイヤモンド+工業ダイヤモンド業界の供給が需要に追いつかないことによる製品価格の上昇の恩恵を受け、2022 Q 1会社の利益能力は明らかに向上し、そのうち販売粗利率は前年同期+16.11 PCTから36.76%、販売純金利は前年同期+13.29 PCTから20.37%に上昇した。
ダイヤモンド+工業ダイヤモンドを育成して高景気を持続して、会社は着実に生産を拡大して持続的に業界の成長の配当を享受します。2022年以来、育成ダイヤモンド業界は高景気成長を続けており、GJEPCのデータによると、Q 1インドの育成ダイヤモンドブランクの輸入額と裸ドリルの輸出額はそれぞれ前年同期比+104.97%、+77.72%で、年間次元では業界が端末ブランドの配置加速+ロシアとウクライナの衝突による天然ダイヤモンドの供給制限を背景に急速な成長を維持することが期待されている。工業ダイヤモンドの面では、育成ダイヤモンドの生産能力+太陽光発電用微粉の需要増加の影響を受け、供給不足の態勢が著しく、価格が上昇し続けている。現在、会社の貨幣資金+取引性金融資産は59.92億元に達し、十分な現金備蓄は会社の着実な生産拡大と保護のために、より大きな業績の弾力性をもたらすことが期待されている。
自動車プレートの降本増効の成果は著しく、定価メカニズムの改革を背景に特殊装備の利益の曲がり角を待っている。一連のコスト削減と効果増加措置を採用することによって、会社の自動車プレートは2021年に基本的に赤字から黒字に転換することを実現し、会社の自動車業務が主に薄利多売戦略を採用することを考慮し、そのため後続の業績の弾力性に対する貢献は比較的限られており、核心は依然として特殊装備プレートの改善リズムに注目し、国有企業の3年間の改革行動案に従って最後の年に入り、価格設定メカニズムの改革を重ねて徐々に着地しなければならない。会社の特殊装備の業績損失幅は縮小する見込みだ。
投資提案:20222024年に会社はそれぞれ91.64、111.40と134.37億元の売上高を実現し、前年同期比+22.0%、+21.6%と+26.6%を実現する見通しだ。それぞれ帰母純利益10.35、14.08と17.69億元を実現し、前年同期比+13.3%、+36.0%と+25.6%だった。EPS 0を実現する.74、1.01と1.27元で、4月25日の終値はPEに対してそれぞれ23、17と14倍で、「推薦」の格付けを維持した。
リスク提示:業界の需要が予想に及ばず、原材料価格が大幅に上昇し、競争構造が激化するなど。
