\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 212 Cybrid Technologies Inc(603212) )
投資のポイント
太陽光発電バックプレートの蛇口の地位は安定しており、製品の多元化は原材料コストの上昇圧力に対応している。
2021年、会社の背板業務は14.25億元の売上高を実現し、前年同期比9.83%増加し、粗利率は12.41%減少し、前年同期比4.71 pct減少し、会社の背板製品の出荷量は1.31億平方メートルで、前年同期比0.86%減少した。同社のバックプレート出荷構造の主要品種KPfバックプレートは、原材料PVDFフィルムの価格が250%大幅に増加し、コストが40%以上増加した。同社は従来のKPf設備でPPf、FPfバックプレートの開発に成功し、PVDF価格の変動の影響を脱し、認証周期は約6-12ヶ月で、2022 Q 1からバックプレートの出荷量の回復性の増加と毛利の改善に基礎を築いた。
包装フィルムの出荷量は急速に増加し、全製品シリーズの拡張配置
2021年、会社の包装フィルム業務は11.38億元の売上高を実現し、前年同期比56.94%、粗利率12.95%、包装フィルム出荷9510.1万平、前年同期比41.42%増加した。同社フィルム製品ラインは2020年度単一品目のPOEフィルムから、EPEフィルム、透明EVAフィルム、透明高カットオフEVAフィルム、白色EVAフィルム、第2世代白色EVAフィルム、HJT電池専用フィルムなどに拡充し、全製品シリーズを有する新興フィルムサプライヤーとなった。現在、会社のパッケージフィルム製品はすでに天合、晶澳、晶科、アトス、正泰などの第一線コンポーネントメーカーに入ることに成功した。
非太陽光発電材料業務を強化し、新エネルギー自動車動力電池の細分化分野を重点的に開拓する
2021年、会社の動力リチウム電池材料業務は売上高2.50億元を実現し、前年同期比297.26%増加し、粗利率32.80%は前年同期比6.40 pct減少した。2021年に会社の新エネルギー動力リチウム電池材料の製品ラインが拡大し、3つの製品が中国市の占有率1位を実現し、会社の新たな急速な成長の利益点となった。複数の主要製品は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と Byd Company Limited(002594) などのトップ企業に導入され、2つの材料は間接的にテスラサプライチェーンに入った。半導体材料ではUV減粘膜とIGBT放熱材料の量産を実現した。消費電子材料は6000万元近くの売上高を実現し、総合粗金利は25%に近い。
収益予測と評価
同社は光起電力バックプレートとフィルム蛇口であり、動力リチウム電池材料の高速成長が期待されている。20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ3.38、4.48、5.53億元で、EPSは0.84、1.11、1.37元/株で、PEは22、17、14倍に対応すると予想されています。
リスクのヒント
太陽光発電設備は予想に及ばない。原材料コストの変動;新エネルギー車の販売台数は予想に及ばなかった。
