\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
季報の業績は美しく、利益は30%を超えた。同社は2022年第1四半期報告書を発表し、売上高は12.55億元(yoy+61.57%)、帰母純利益は2.00億元(yoy+31.7%)、非帰母純利益は1.83億元(yoy+32.1%)を差し引いた。会社の第1四半期の粗利率は同1.57 pctsから77.13%に下がり、そのうち販売費用率は同1.55 pctsから45.12%に増加し、管理費用率は同0.81 pctから6.25%に増加し、研究開発費用率は同1.48 pctsから6.49%に増加し、現在の研究開発費用は同109.24%から8148万元増加し、主な原因は株式激励費用と研究開発プロジェクトの増加であり、全体の帰母純金利は同3.70 pctsから15.92%に低下した。
運営能力が向上し、変現速度が加速する。1)運営能力：2022 Q 1経営性キャッシュフローの純額は同2.41億元から-2.17億元に下がり、主な原因は年末の買掛金、買掛従業員の報酬及び販売収入が当期の支払い費用を増加したことによる。2)回転能力:2022 Q 1期末在庫値は8.11億元で、年初より14.35%増加し、在庫回転率は1.19回から3.25回上昇した。期末売掛金は3.70億元で、年初より6.65%減少し、売掛金の回転率は前年同期比1.19回から3.25回上昇した。
原料端:生産能力が秩序正しく放出され、ヒアルロン酸が再び突破を迎える。会社の国内外のヒアルロン酸市場シェアは堅固で、すでに済南工場と東営工場の合計ヒアルロン酸生産能力は470トンに達し、天津工場区の生産設備はすでに続々と調整され、300トンのヒアルロン酸と多種の生物活性物生産能力を追加する予定である。1)医薬級HAについて、東営工場区は今年から無菌HA生産ラインの建設を開始し、原料製品の科学技術力を持続的に向上させる。2)化粧品級HAは再び突破を迎え、「加水分解ヒアルロン酸亜鉛」は国家薬監局化粧品新原料に登録され、業界内で初めて承認された「HA+亜鉛」ヒアルロン酸類新原料であり、合成バイオテクノロジーは原料業務の市場進出を加速させ、科学技術が業界に与えることが期待されている。3)食品級HA:積極的に業界の取引先を育成し、食品分野の応用を共同で普及させ、傘下の機能性食品ブランド「水筋泉」、「黒零」、「休想隅」がヒアルロン酸の新コースの延長を加速させる。
医療端末:コラーゲンに進出し、活性物のパイプラインがさらに豊富である。「微架橋」製品の市場差別化の優位性に重点を置き、「潤致」を医美の頭部ブランドに作り上げた。1)ヒアルロン酸類:二相架橋製品「潤致5号」が発売され、2種類の単相製品が2022年に承認され、将来の軟組織充填剤製品は潤致シリーズと全位、全階層のアンチエイジング製品マトリックスを形成する。2)微架橋製品:アイロン針と人形針の普及を加速させ、大単品戦略を構築し、「御齢双子針」爆発品プロジェクトは1000+家先鋒医美機構にリンクされている。3)コラーゲンへの进出:同社はコラーゲンリーダー企业の北京益而康生物工学有限公司の51%の株式を买収し、主力のコラーゲンスポンジや人工骨などの入院制品は生物活性物のパイプラインをさらに豊かにする。4)製品マトリックスの再整備:ポリレゾル乳酸とポリヘキサラクトン凍結乾燥剤、水剤製品の同時開発を展開し、製品端水光設備と4項目の医用補助材料はすでにII類の許可を得ており、今後、医療器械医用敷料と医療設備を引き続き配置する。
機能性スキンケア製品:マトリックスは全方位にブランド力を固め、私募基金を設立して産研賦能を強化する予定である。私达の追迹测算によると、22 Q 1会社の化粧品ブランドのオンライン全体は前年同期比で约50%増加し、大盘全体を上回った。3月に済南/蘇州にオフライン店を開設し、製品と皮膚検査を体験し、ブランドの科学技術感を全面的に向上させることができる。2)誇迪はアンチエイジングをめぐって品種を開拓し、スーパーヘッドとコアクリーム類の製品と協力を維持すると同時に、「水油二重ロック」マスクの主な「油で肌を養う」概念を打ち出した。3)BM筋活は玄米家族のシリーズ化製品の連動販売を強化し、「玄米百科事典」と特別版玄米エキス水を発売し、活性成分専門家のブランドイメージを深める。4)米蓓爾は敏感筋の人々を深く耕し、皮膚科医との生放送のインタラクティブな問答を強化し、顧客の粘性を高め、専門イメージを強化した。また、同社は4月、尚海医師グループなどと共同で私募基金海南海熙の株式投資を設立すると発表した。
利益予測と投資提案:会社の世界のヒアルロン酸業界のトップの地位は安定しており、4人は一体的に原料生産、医療端末、機能性スキンケア品と食品などの全産業チェーンの版図を直列に接続している。2022年の第1四半期報告の表現に基づいて、私達は20222024年に会社がそれぞれ69.40/94.27/14.42億元の売上高を実現することを予測して、母の純利益の9.85/13.37/18.68億元に帰って、22年の57倍のPEに対応します。発酵生物活性物の研究生産に立脚するハイテク企業として、下流市場の空間が広く、成長潜在力が十分で、「購入」の格付けを維持していると考えています。
リスクの提示:業界の競争が激化し、新製品の普及が予想に及ばず、疫病が端末の需要に繰り返し影響を及ぼしている。
