\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 30 Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) )
業績評価
4月25日夜、同社は21年年報と22年1季報を発表した。2021年の営業収入は15.09億元で、前年同期比26.94%増加した。帰母純利益は4億1700万元で、前年同期比2.25%増加した。非純利益は4億4600万元で、前年同期比6.69%増加した。2022年第1四半期、会社の売上高は3.68億元を実現し、前年同期比34.58%増加した。帰母純利益は1億6200万元で、前年同期比33.44%増加した。非純利益は1億4900万元で、前年同期比25.53%増加した。
経営分析
製剤の輸出は急速に増加し、海外業務の割合は着実に向上した:21年、会社の海外業務は前年同期比40.88%増加し、売上高に占める割合は1.51 pctから15.33%上昇した。注射用比伐盧は21年5月に米国で承認され、現在までに9つの薬品が米国で承認された。FDAとASHPが提供した薬品不足リストによると、会社が提供した薬品のうち4種類が現在不足リストに登録されており、会社が米国市場を開くのに役立つ。
21年の抗生物質類薬物は大幅に増加し、心血管類は牽引された:21年の会社の抗生物質類薬物は前年同期比93.1%から4.47億元増加し、売上高に占める割合は19.5%から29.6%に上昇した。心血管系薬物は前年同期比-21.4%から2.66億元に減少し、売上高に占める割合は28.5%から17.6%に減少した。
21 Q 4の粗利率、販売費用率は変動し、22 Q 1は回復した:21 Q 4の単四半期の影響を受けて、会社の毛利は21前の第3四半期の77.4%から年間の71.58%に下落し、私たちは中国の心血管類製品の販売の下落と関係があると予想している。22 Q 1が79.5%に回復したことを考慮すると、22年間で正常なレベルに戻る見込みだ。
研究開発は引き続き投入を増やし、批判文は持続的に増加し、革新薬業務は着実に推進されている:膵癌、抗COVID-19ウイルス、二モード造影剤、ホウ素中性子捕獲療法による腎臓癌の治療は続々と臨床前研究に入った。このうち、二モード造影剤は2022年末に中国、米国の両地の臨床ロットを獲得する見込みだ。
収益調整と投資提案
同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ6.82/9.22/12.23億元、対応EPSはそれぞれ1.56/2.11/3.85元、対応PEはそれぞれ15/11/9 Xと予想され、同社の「増持」格付けを維持している。
リスクのヒント
模倣薬の研究開発リスク、革新薬の研究開発リスク、薬品品質リスク、為替レート変動リスク、株式販売制限解禁リスク、その他の監督管理リスクなど。
