\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 100 Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) )
事件:1)同社は2021年の年報を発表し、年間収入は93.09億元で、前年同期比18.51%増加し、帰母純利益は26.94億元で、前年同期比19.51%増加した。同時に、会社は2021利益分配予案を発表し、10株ごとに現金配当7.30元(税込)を支給する予定だ。
2)同社は2022年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1の収入は22.00億元で、前年同期比22.97%減少し、帰母純利益は5.28億元で、前年同期比32.56%減少した。
21年の年間収入、業績は二重に増加し、22年Q 1は圧力を受けた。同社の2021年の年間収入は93.09億元で、前年同期比18.51%増加し、帰母純利益は26.94億元で、前年同期比19.51%増加した。業務別に見ると、1)掘削機のシリンダ製品の収入は約35億元で、前年同期比12%増加し、販売量は85.53万匹で、前年同期比21.13%増加した。2)非標準シリンダ製品の収入は約17億元で、前年同期比24%増加し、販売量は16.84万匹で、前年同期比36.23%増加した。3)油圧ポンプバルブ製品の収入は約32億元で、前年同期比38%増加し、掘削機の市場シェアはさらに向上し、モータと非掘削分野も持続的に放出されている。同社の2022年Q 1の売上高、業績はいずれも下落し、主に前年同期の高基数が今年3月の疫病の影響が深刻であるなどの原因によるものだ。
グローバル化は配置を加速させ、輸入代替から装備グローバルに向かう。会社は中国で輸入製品の代替を実現しただけでなく、欧米、日本などの先進国と地域に販売し、業界の良質な顧客を蓄積し、2021年の会社の海外収入は12.35億元で、前年同期比33.37%上昇した。将来、海外の顧客の開拓と生産能力の徐々に解放に伴い、会社は世界の油圧業界の市場シェアが持続的に増加する。
会社は業界の趨勢に追随して、積極的に電動化製品を配置します。「二重炭素」の目標の大背景の下で、工事機械の電動化はすでに大勢の赴くところで、現在主流のホスト工場はすべてすでに電動化設備を配置して、会社は核心部品企業として、積極的に製品を開発して工事機械業界の電動化の趨勢に対応しています。これに先立ち、同社は定増を発表し、電動シリンダなどの新製品を大いに配置し、新たな成長空間をさらに開く。
利益予測と投資提案:2022年-2024年の会社の営業収入はそれぞれ96.68億元、109.74億元、135.52億元、帰母純利益はそれぞれ28.18億元、34.10億元、41.82億元で、EPSに対応するのはそれぞれ2.16元、2.61元、3.20元で、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:中国の掘削機業界は大幅に下落し、新製品の開発は予想に及ばないなど。
