\u3000\u30003 Anhui Fengyuan Pharmaceutical Co.Ltd(000153) 00015)
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年、会社は営業総収入150億元を実現し、前年同期比25.93%増加した。帰母純利益は23億2300万元で、前年同期比34.78%増加した。非純利益27.83億元の控除を実現し、前年同期比30.59%増加した。2022年第1四半期、会社はそれぞれ営業総収入と帰母純利益41.69億元と6.11億元を実現し、それぞれ前年同期比18.72%と26.15%増加した。非純利益は6億2300万元で、前年同期比22.49%増加した。業績は予想に合致する。
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屈折、視光業務の伸び率は他の業務より相対的に高い。会社は2021年に外来診療量101961万人を実現し、前年同期比35.07%増加した。手術量は81.73万例で、前年同期比17.64%増加した。屈折プロジェクト、白内障プロジェクト、目の前のプロジェクト、目の後ろのプロジェクト、視光サービスプロジェクトはそれぞれ55.2億元、21.9億元、14.6億元、9.95億元、33.8億元を実現し、それぞれ前年同期比26.92%、11.72%、21.29%、21.69%、37.68%増加した。
コア領域は安定して増加している。2021年、華中、華東、西南、華南、東北、華北と西北地区はそれぞれ収入47.31億元、20.81億元、19.56億元、18.6億元、11.06億元、10.64億元、4.9億元を実現し、それぞれ前年同期比22.3%、31%、21.6%、27.8%、20.7%、34%、38.4%増加した。香港・マカオ・台湾と海外地区の収入は17.12億元で、前年同期比29.1%増加した。
2022年第1四半期の収入の伸び率は中国の散点疫病の不利な影響を受けた。会社は2022年1-2月に売上高が安定的に増加したが、3月に一部の地域の疫病が深刻なため、現地の病院の休診や制限流を招き、第1四半期の収入の増加率に不利な影響を及ぼした。しかし、昨年第4四半期に比べて、会社の収入の伸び率は前月比で回復した。将来、上海などの地域の散点疫病が徐々にコントロールされるにつれて、会社の業績の伸び率は回復する見込みだ。
投資提案:会社の業績は短期的に中国の散点疫情の影響を受けているが、会社は拡張を維持し、地域市場の配置を絶えず改善し、等級別チェーンシステムを絶えず深化させ、業界のトップの地位を絶えず強固にしている。同社の20222023年の1株当たり利益はそれぞれ0.57元、0.74元と予想され、現在の株価はPEに対してそれぞれ59倍、45倍となり、同社の「推薦」格付けを維持している。
リスク提示:業界政策リスク、COVID-19疫病の持続的な繰り返し、医療事故、人材流失、拡張が予想に及ばないなどのリスク。
