\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 639 Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) )
事件1:4月25日夜、同社は2021年の年度報告書を発表した。2021年、会社は36.99億元の売上高を実現し、前年同期より+14.62%増加した。帰母純利益は4億5000万元で、前年同期比+0.59%だった。このうち、2021 Q 4社の売上高は11.16億元で、前年同期比+70.30%、前月比+78.80%だった。帰母純利益は1億3900万元で、前年同期比+88.19%、前月比+67.82%だった。
イベント2:4月25日夜、同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。2022年第1四半期、会社は12.00億元の売上高を実現し、前年同期より+6.57%、前月比+7.54%だった。帰母純利益は1.43億元で、前年同期比+8.94%、前月比+2.87%だった。
21年の農薬販売量は増加し、22 Q 1の農薬価格は回復し、会社の業績は着実に増加した。2021年、会社は絶えず販売ルートを拡大し、販売サービスを強化し、製品の販売量の増加を保証した。このうち農薬の販売量は4.64万トンで、前年同期比14.64%増加した。肥料の販売量は0.48万トンで、前年同期比37.45%増加した。2021年の主要原材料製品の価格は大幅に変動し、アクリロニトリル、ジメチルホルムアミド、トルエン、モノメチルアミン精品、液体塩素などの主要原料価格はそれぞれ65.3%、112.3%、47.2%、21.7%、34.9%上昇した。原料コストの大幅な増加の背景の下で、会社は集中購買方式を採用して、絶えず供給と輸送ルート、技術改造のアップグレードと規模化の優位性を最適化して、効果的にコストをコントロールして、2021年会社全体の粗利率は相対的に安定しています。2022年Q 1、高い原料コストの支持の下で会社の農薬と肥料の価格は明らかに上昇して、農薬と肥料の価格は前年同期比それぞれ41.9%と24.0%上昇しました。22 Q 1社の農薬販売台数は下落したが、製品価格の強力な支えの下で22 Q 1社の農薬業務の売上高は前年同期比7.3%上昇した。
生産能力の解放は規模の優位性を強化し、プロジェクトの推進は成長空間を開く。2021年末までに、会社は農薬生産能力6.84万トン、生産能力利用率70%を持っており、子会社の青島恒寧は4万トン/年の農業用化学品原料薬を建設しており、殺虫剤ブチルエーテルウレア原薬、臭素ニトリル原薬と殺菌剤ベンゾエーテルメチルシクロアゾール原薬、プロピレンシクロアゾール原薬製品を含み、2022年上半期に建設完成する予定である。同時に、恒寧二期プロジェクトも正式にスタートし、生産能力をさらに拡大する。このほか、子会社の青島オディスは2万トンの農業用化学品製剤と肥料製造と5万トンの農業用化学品製剤と肥料製造を2022年、2024年に達成する見通しだ。また、会社は製剤工場と原薬工場の技術改造とアップグレードを持続的に展開し、新しい設備の応用交換を強化し、生産力を絶えず向上させる。建設プロジェクトの生産開始後、会社の生産規模はさらに新たな段階に進み、規模の優位性をさらに増加させ、製品構造を絶えず最適化し、市場競争力をさらに強化する見込みである。
利益予測、評価と格付け:21年の会社の農薬販売量は明らかに増加したが、原料コストの影響で、会社の21年の業績は予想をやや下回った。現在の原料コストが依然として高いレベルにあることを考慮して、私たちは会社の22-23年の利益予測を下げて、24年の利益予測を追加します。22-24年の会社の帰母純利益はそれぞれ6.03(9.5%)/8.04(7.1%)/9.91億元と予想されている。会社の恒寧プロジェクトとオディスプロジェクトの秩序ある展開に伴い、会社は依然として比較的良い発展潜在力を持っており、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:製品と原材料の価格が変動し、生産能力の建設が予想に及ばず、下流の需要が予想に及ばない。
