\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 222 Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) )
事件:会社は2021年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の営業収入は52.97億元で、前年同期比8.66%減少した。親会社の所有者に帰属する純利益は9.3億元で、前年同期比6.69%減少した。2022年第1四半期に親会社の所有者に帰属する純利益は1.79億元で、前年同期比3.68%増加した。営業収入は9億8400万元で、前年同期比2.93%増加した。
22 Q 1利益能力の曲がり角を向上させ、21年のエネルギー貯蔵粗利率を向上させた:21年の会社の粗利率は35.35%で、前年同期+0.16 pctだった。22 Q 1の粗利率は33.72%で、21 Q 4より1.81 pct上昇した。製品別に見ると、2021年の電気メーター製品の売上高は20.09億元で、前年同期比-20.29%、粗利率は26.38%で、前年同期-1.72 pctだった。省エネ、エネルギー貯蔵業務の売上高は0.64億元で、前年同期比-15.15%、粗利率は44.68%で、前年同期+3.83 pctだった。太陽光発電の売上高は14億5400万元で、前年同期比+2.08%、粗利率は71.13%で、前年同期比横ばいだった。光伏EPCの売上高は14.80億元で、前年同期比-7.61%、粗利率は16.28%で、前年同期+0.47 pctだった。
スマートメーターの入札をリードし、海外シェアの拡大を図る。2021年、会社は国網、南網、地方電力の入札募集で落札数と金額が上位にランクされた。このうち、国網2021年の電気エネルギー表(電気情報収集を含む)の入札調達において、合計の落札額は約6.57億元である。南網2021年の計量製品フレームワーク入札プロジェクトでは、合計で約2.73億元の落札額があった。会社は中国最大のスマートメーター輸出企業の一つとして、製品は世界30以上の国と地域をカバーし、海外市場シェアを拡大し、注文の交付を保障し、コストを下げて粗利率を高める計画だ。
県全体の分布式太陽光発電の推進を加速させ、中央国有企業のEPC業務を深化させる。2021年末現在、同社は太陽光発電所を約1.6 GW保有しており、太陽光発電プロジェクトは6 GWを超え、メンテナンス太陽光発電プロジェクトは3.5 GWを超え、2022年には2.5 GWの新エネルギープロジェクトを着工する計画だ。会社は中広核、華能、申能、国電投、三峡、中電建、中能建などの中央国有企業との協力を引き続き強化している。国家全体の県屋根分布式太陽光発電政策に積極的に応え、中東部地区に重点を置き、多地政府と協力枠組み協定を締結した。22-24年、同社は6 GWを超える各種新エネルギー発電所の新規開発と建設を目指している。
億緯林洋10 GWhエネルギー貯蔵電池プロジェクトは年内に生産を開始し、エネルギー貯蔵業務の配置を加速させる計画である。会社は“BMS+PCS+EMS”のエネルギー貯蔵システムの設計に専念して、30014と合弁で年間生産能力10 GWhのリン酸鉄リチウム電池のプロジェクトを建設して、22年以内に完成して生産を開始する予定です;また、啓東で年間生産能力が2 GWhを超える蓄電池PACKとシステムプロジェクトを建設した。ファーウェイと戦略協力枠組み協定を締結し、大規模なリチウムイオン貯蔵製品とシステムソリューションを開発した。21年以来、会社の備蓄エネルギー貯蔵プロジェクトの資源は3 GWhを超え、22年に約600 MWhシステムの交付を実現し、22-24年の累計建設が5 GWhエネルギー貯蔵システムを下回らない目標を実現する計画である。
利益予測、評価と格付け:疫病と海外貿易などの影響、および電子部品、光起電力原材料などの値上げにより、会社の22-23年の利益予測を13.32/17.22億元(-14%/-10%)に引き下げ、24年の利益予測を20.71億元追加し、PEに対応して10/8/6倍とし、会社は県全体で分布式光起電力プロジェクトの発展を推進し、エネルギー貯蔵業界の高景気度を得て、「購入」格付けを維持する見込みである。
リスク提示:プロジェクト建設と政策が予想に及ばず、市場競争が激しく、海外業務の開拓が予想に及ばない。
