\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
業績評価
会社は4月25日に2022年第1四半期の報告を発表し、報告期間内に、会社の営業収入は279.3億元で、前年同期比6.4%増加した。上場企業の普通株株主に帰属する純利益は22.2億元で、前年同期比1.6%増加した。上場企業の普通株株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は19.5億元で、前年同期比117.1%増加した。非成長が予想を上回る。
経営分析
開局が安定し、利益の上昇傾向がさらに確認された。報告期間中、会社は売上高の6.4%増加を実現し、21年の売上高の13%増加に比べて減速し、第1四半期に現れた世界の地政学的変化と中国の疫病がICTサプライチェーンに繰り返し与える影響を考慮し、会社全体は安定した経営を実現した。Q 1は伝統的な通信業務の閑散期であり、会社は非帰母純利益の117.1%の増加を実現し、20202021年の中国4/5 Gアップグレード初期の毛利探査を経験した後、利益の上昇傾向をさらに確認したことを示している。業務別に見ると、会社の運営者、政企業、消費者の業務はいずれも前年同期比の増加を実現した。消費者の業務表現は相対的に際立っており、海外市場の営業収入は前年同期比30%増加した。海外5 G建設の発展中市場への拡散と中国の5 G市場シェアの持続的な向上のおかげで、運営者の資本支出が安定している背景の下で、22年の運営者業務は依然として安定した成長を実現する見込みだ。政企業業務は業界のデジタル化の深化と会社の競争力の強化から利益を得て、22年の年間成長率は20%+に戻る見込みだ。
核心的な優位性が安定し、新しい業務が力を入れる。5 Gについては、同社の5 G基地局のシェアが引き続き世界2位となり、次世代の極簡サイトUniSite NEO案、初の正確な50 G PON原型機などを発表した。チップ分野では、業界をリードするチップの全プロセス設計能力を備えており、端末チップの自己研究割合は50%に達し、外販シェアは絶えず増加している。同時に、「二重炭素」、デジタル経済、「東数西算」などの背景の下で、会社はサーバーとストレージ、端末、デジタルエネルギー、自動車電子などの新しい業務に力を入れ、その中でサーバーとストレージは最近の重要な収集プロジェクトでリードしている。
品質のある成長の新しい段階を開く。世界のキャリアの資本支出が安定している背景の下で、会社のグローバルシェアの向上は未来3-5年の成長の核心論理であり、そのグローバル無線市場シェアは12%から20%に、中国市場シェアは30%から40%に進化する見込みだ。同時に、会社が通信分野で長年のICT能力のオーバーフローを蓄積することに伴い、会社の第2成長曲線の政企業業務は高速道路に入り、半導体、自動車電子などの新型業務分野の能力価値は市場に徐々に認められる見込みで、会社は品質のある成長の新しい段階を開き、市場評価の中枢は徐々に上昇する見込みだ。
収益調整と投資提案
同社の22-24年の純利益はそれぞれ91億元/113億元/134億元と予想されている。同社は世界と中国の設備メーカーの市場シェアの拡大と同時に、政企業、半導体、自動車電子などの新業務の急速な成長を実現し、22年に31倍のPEを与え、目標価格は60元で、「購入」の格付けを再確認した。
リスクのヒント
5 G商業化は予想に及ばず、運営者の資本支出は予想に達しず、新しい業務の開拓は予想に及ばない。
