\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 168 Western Mining Co.Ltd(601168) )
2022年4月22日、同社は2021年年報を発表した。2021年、会社は384.01億元の売上高を実現し、前年同期比34.5%増加した。帰母純利益は29.32億元で、前年同期比223%増加した。非帰母純利益は28.14億元で、前年同期比141.3%増加した。2021 Q 4、会社は93.39億元の売上高を実現し、前年同期比25.6%増加し、前月比6.1%減少した。帰母純利益は6.75億元で、前年同期比803.3%増加し、前月比20.3%減少した。非帰母純利益は6.13億元で、前年同期比68.3%増加し、前月比27%減少した。業績は予想に合致する。
同社は2022年第1四半期の予告を発表した。2022 Q 1の帰母純利益は前年同期比2.7億元前後から7.45億元に増加し、前年同期比57%前後に増加し、前月比10%増加する見通しだ。業績が前年同期比で増加した主な原因は玉龍銅業の改築・拡張プロジェクトが基準に達し、2022 Q 1銅精鉱、モリブデン精鉱の販売台数が前年同期比で増加し、同社の主な製品である銅精鉱の価格が前年同期比14%増の7.16万元/トンに上昇したことである。
2021 Q 4、会社の帰母純利益は前月比1.72億元減少した。分割によると、主に費用と税金が2.98億元減利し、減損損失も1.26億元減利した。銅製品の価格が上昇し、亜鉛価格が高位に運行したため、毛利は前年同期比で大幅に増加した。2021 Q 4、銅/亜鉛の平均価格は7.05/2.38万元で、前年同期比29.2%/15.6%増加し、前月比1.5%/5.9%増加した。減損損失の増加は主に鉱山機械設備または一部の老朽化のためであり、年間4430万元の減損を計上し、前四半期の減損量が大きくないことを考慮し、会計処理においてQ 4に大きな割合の計上を行い、後続の生産経営に影響を与えない。
持株株主が持つ青海東台吉乃爾リチウム資源会社の27%の株式を買収し、東台吉乃爾塩湖資源の素質が優れ、プロジェクトの技術が成熟し、急速に生産を拡大し、リチウムを抽出するコストが低い。(1)リチウム資源会社の生産規模は炭酸リチウム3万トン/年、ホウ酸3万トン/年、硫酸カリウム30万トン/年である。(2)資源の特質が優れている:LiCl空隙度貯蔵量202.28万トン、濃度30303048 mg/L(リチウムイオン濃度約494 mg/Lに換算)。(3)プロジェクトの技術が成熟し、迅速に生産を拡大できる:現在、リチウム資源会社と持株子会社である青海リチウム業(持株74.5%)はすでに年間2万トンの炭酸リチウム、硫酸カリウム10万トンの生産ラインと関連する公共補助施設を運営している。年間3万トンの炭酸リチウムを生産してすでに届出を完成して、リチウム資源会社は1年以内に更に1万トンの炭酸リチウムを生産するラインを建設して増加することができます。(4)リチウムを抽出するコストが低い:会社の発表によると、今後3万トンの炭酸リチウムが完成した後の年間純利益は14.6億元に達し、炭酸リチウムの価格は9.25万/トンと仮定し、当社の実際の炭酸リチウムの完全コストは3万/トン未満で、世界の炭酸リチウムの生産コストの低分位レベルにあると予想している。
利益予測と投資提案:会社の玉龍銅鉱の貢献は大幅に増加し、玉龍銅鉱の第2期は2022年に完全に生産を満たし、2022年に会社の銅精鉱の生産量は15万トンに達すると予想されている。同時にニッケル、バナジウムプロジェクトが相次いで生産を開始する。塩湖リチウム抽出プロジェクトの将来の可能性。銅亜鉛鉛リチウムを重畳した価格はいずれも過去最高位だった。同社の収益予測を上方修正し、20222024年には純利益34.21億元、35.33億元、36.25億元を実現する見通しで、4月25日の終値に対応するPEは8 x、8 x、8 xで、「推薦」の格付けを維持している。
リスク提示:プロジェクトの進度が予想に及ばず、銅鉛亜鉛リチウムなどの価格が下落し、買収が阻害されるなどした。
