\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 050 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
事件:会社は2022 Q 1四半期報を発表した。第1四半期の売上高は48億元で、前年同期比+40.94%、帰母純利益は4.53億元で、前年同期比+25.81%だった。売上高は高速成長を実現した。
1、売上高は第1四半期に過去最高を記録し、2ラウンドの業務は持続的に力を入れている:会社Q 1の売上高は48億ドルで過去最高を記録し、主に会社が置かれている冷房エアコンの電気部品と自動車部品の2大業界がいずれも増加している。Q 1の粗利率は23.3%で、前年同期比-3.94 pct、環比+1.67 pctだった。原材料と運賃は前年同期比2ポイント前後に影響し、1.87ポイントは会計準則の変化から来ていると考えられています(一季報の詳細を参照)。同時に、粗利率は第4四半期より上昇し、会社も第1四半期に原材料価格の一部の転嫁とコントロールを実現したことを示している。四費12.08%、前年同期比-2.42 pct、主に会計準則の変化により販売費率が1.89 pct低下した。帰母純金利は9.43%で、前年同期比-1.13 pctで、疫病、原材料などの総合要素の影響の下で、依然として相対的に安定しており、会社の経営管理能力が優れていることがわかる。
2、引き続きグローバル化を深く耕し、技術+管理能力はいずれも業界一流である:30年以上の発展を経て、会社はすでに世界の冷凍電器と自動車熱管理分野で業界のリード地位を確立し、会社のエアコン電子膨張弁、四通方向転換弁、電磁弁マイクロチャネル熱交換器、車用電子膨張弁、新エネルギー車熱管理集積コンポーネント、Omegaポンプなどの製品市場占有率は世界第一である。新エネルギーの急速な浸透に従って、会社は自動車の分野で部品から切り込んでそして次第にコンポーネントとサブシステムに発展して、すでに全世界の各種の自動車企業を開拓することに成功して、フォルクスワーゲン、ベンツ、BMW、ウォルボ、トヨタ、通用、吉利、 Byd Company Limited(002594) 、上汽、蔚来、テスラなどの取引先を含みます。グローバル化の歩みの中で、会社の世界の各主要生産基地はすでに建設され、生産を開始し、その中で紹興浜海基地、北米メキシコ基地、ヨーロッパポーランド基地、ベトナム基地などのさらなる拡産改造が続々と行われている。会社の熱管理のリーダーシップは依然として安定しており、原材料、為替レートなどのリスク要素に対してセット保証、長期為替決済などの方式でヘッジを行い、会社の管理+技術実力はいずれも業界一流であることがわかる。
投資戦略:当社は22/23年の純利益23/27億ドルを予想しており、現在の株価は2022年の動的PE 21倍に対応し、会社の「購入」格付けを維持している。
リスク提示：お客様の販売量が予想に及ばず、原材料価格が悪化し続ける
