\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 800 China Communications Construction Company Limited(601800) )
事件：2022年4月25日、 China Communications Construction Company Limited(601800) と Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) 、中国の都市と農村は《重大な資産再編の意向の協議》に署名して、 China Communications Construction Company Limited(601800) は持っている公規院、1公院、2公院の100%の株式を一緒に Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) のすべての資産と負債と置換して、 Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) と再編する方式を通じて再編して上場を実現します。同日、同社は第1四半期の主要経営状況を発表し、同社の新規契約額がさらに高くなり、「開門紅」を実現した。
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同社の第1四半期の新規契約額はさらに高くなり、「開門紅」を実現した:2022年第1四半期、 China Communications Construction Company Limited(601800) は新規契約額430693億元を実現し、前年同期比4.90%増加し、2021年第4四半期比64.89%増加し、年度目標の30%を達成した(2021年の新規契約額1267912億元をベースに11.8%増加した)。このうち、基礎建設業務、基礎建設設計業務、浚基礎建設事業では、港湾建設の新規受注額は211億2600万元で、前年同期比42.93%大幅に増加した。
2021年末までに、会社の累計特許経営権類プロジェクトの投資額は2236億元に達し、総資産に占める割合は16%に達した。そのうち、運営期間にあるプロジェクトは27件(他に19件の株式参入プロジェクトがある)で、運営期間プロジェクトの累計投資規模は1852億元に達し、総資産に占める割合は13%に達した。運営収入は78億元、純損失は17億元で、前年同期より26億元少ない損失で、運営資産の利益能力は境界が良い。
現在、華夏 China Communications Construction Company Limited(601800) 高速道路REITが上場しており、基金シェアの販売価格は9.399元/部で、その帳簿純資産は75%の割増率を実現している。会社の現存する高速道路の資産は膨大で、REITsの歴史的なチャンスから十分に利益を得て、価値の再評価を迎えることが期待されています。同時に、REITsは会社のROEと自由キャッシュフローを境界改善することができ、会社に権益性資金を提供して拡張を加速させることができる。
設計業務を分割して上場する予定で、会社の融資ルートを広げて業務開拓能力を高める予定である:会社は持っている公規院、一公院、二公院の100%の株式を、中国の都市と農村は持っている西南院、東北院とエネルギー院の100%の株式を一緒に Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) のすべての資産と負債と置換する予定で、置換部分に足りない Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) は株式を発行する方式で China Communications Construction Company Limited(601800) 、中国の都市と農村に購入する。分割設計業務の再編・上場を通じて、会社は現在の2級市場で低コスト権益融資を行い、相応の融資ルートを拡大し、会社の資金実力を強化し、業務開拓に力を入れ、会社の長期的な安定した発展に有利である。
会社のA株、H株の「購入」格付けを維持する:会社の第1四半期の新規注文はさらに革新的で、「開門紅」を実現する。会社の現存する高速道路の資産は膨大で、REITsの歴史的なチャンスから十分に利益を得て、価値の再評価を迎えることが期待されています。設計業務を分割して上場し、会社の融資ルートを広げ、業務開拓能力を高める予定である。当社は20222024年のEPSをそれぞれ1.24元、1.36元及び1.54元と維持し、現在価格はA/H株2022年の動的市場収益率に対応してそれぞれ7.5 x/2.8 xであり、評価値は依然として低位であり、会社のA株、H株の「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:基礎建設投資は予想に及ばず、注文の返済は予想に及ばず、再編事項は予想に及ばない。
