\u3000\u30003 Midea Group Co.Ltd(000333) 00033)
投資のポイント
事件:会社のQ 122の売上高は5.15億元、前年同期-2.9%、帰母純利益は1.12億元、前年同期-34.0%だった。粗利率84.0%、前年同期+0.2 pct。加重平均ROE 1.71%、前年同期比-1.48 pct。
業績帰因:収益端市場相場の変動の下で主な業務の成長が圧迫されている。同社の2021年年報によると、同社の主な業務の割合は、付加価値電信46.1%、相場取引システム8.4%、広告とインターネット普及36.6%、基金代理販売8.9%で、いずれも資本市場の活発度と高度に関連している。また、Q 122の自然人新規投資家数は503.0万人で、前年同期比-18.5%だった。支出先研究開発費用が大幅に増加した。Q 122研究開発費用は2.61億元、前年同期+47.8%、研究開発費用率は50.7%、前年同期+17.4 pctで、主に会社の研究開発人員の報酬が増加したためである。会社の2021年年報によると、会社の証券取引システム、スマート金融サービスプラットフォーム、スマート投資、愛基金プラットフォームのアップグレード、データインテリジェント化応用及び人工インテリジェント研究開発などを研究開発し、会社の技術優位性を高めることを目的としている。販売費率は13.9%、前年同期-1.4 pct、管理費率は8.2%、前年同期+1.7 pctで、ほぼ安定している。財務費用率は-131%、前年同期比-4.9 pctで、主に銀行預金の利息が増加したためだ。
ユーザー規模、製品ラインの豊富さは同業を超え、業績備蓄が豊富である:会社のAPPの月間活動数は同業をはるかにリードし、さらに深耕金融情報分野の30年の会社として、大規模な研究開発によって蓄積された製品ラインの豊富さに依存し、変化流量に基礎を提供した。Q 122末会社の契約負債は11.48億元、前年同期+6.9%、前月比+10.0%で、過去最高を記録し、将来の業績成長に有力な支持を提供した。
投資提案:会社の売上高、純利益は季節的な変動が強く、四半期に業績のピークを呈することが多い。Q 122短期業績の圧迫要因は研究開発費用の大幅な増加であり、過度な懸念を必要とせず、利益予測を維持することは変わらないと考えている。会社の現在の株価は2022 EPE 20に対応する.84 xは、ここ5年間の絶対低位にあり、「購入-A」の格付けを維持している。
リスク提示:資本市のシーンの気品が下落し、新規投資家の数が減少し、傘下の核心製品の販売が下落した。
