\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 14 Eve Energy Co.Ltd(300014) )
2021年の帰母純利益は29.06億元で、同75.89%増加し、業績予告の中値に位置し、市場の予想に合致した。2021年の会社の売上高は169億元で、前年同期比107.06%増加した。帰母純利益は29.06億元で、前年同期比75.89%増加した。業績予告の中値に位置し、市場の予想に合致する。このうち、2021年の思摩爾貢献投資収益は16.73億元の純利益で、本部帰母純利益は12.33億元で、同30%前後増加した。21年の粗利率は21.57%で、前年同期比-7.44 pctだった。純金利は18.64%で、前年同期比-1.96 pctで、そのうち本部の純金利は7.3%で、前年同期比3 pct減少した。
動力電池:収入は初めて100億元を突破し、22-23年には2倍の成長が続く見込みだ。2021年、同社の動力電池事業は100.07億元の売上高を実現し、前年同期比146.25%増加した。当社は2021年に動力貯蔵電池の出荷が13 gwh近くに達し、前年同期比2倍に増加すると予想している。このうちQ 4動力蓄電池は4 GWh+を出荷し、環は15%前後増加し、22年の出荷は26-30 gwhに達し、引き続き2倍以上増加する見込みだ。利益面では、21年の動力電池の平均価格は0.9元/wh(税込)近くで、前月比は横ばいで、粗利率は18%前後で、前年同期比5-6 pct減少すると予想されています。
方形鉄リチウム+三元大円柱技術路線を固め、サプライチェーンの統合と新しい顧客の開拓を加速させ、二線動力電池のトップが台頭した。同社は荊門に20 GWh大円柱電池生産ライン及び16 GWh方形鉄リチウム電池生産ラインを建設し、荊門153 gwh生産能力計画を重ね、成都計画50 gwh、恵州がすでに建設した10 GWhソフトパッケージ生産能力、及び林洋と合弁して20 GWh生産能力を構築し、同社は2025年までに生産能力計画が260 GWhを超え、生産能力の拡張が加速した。会社は方形鉄リチウム+三元大円柱技術路線を固め、大円柱電池の配置で中国をリードし、2022年に初期20 gwhの生産能力を徐々に建設し、2023年に10 gwhの出荷量に貢献する見込みである。
思摩爾の短期成長率は減速し、加コード研究開発は競争力を維持している。21年の思摩爾調整後の純利益は54.43億元(上場費用、公正価値の変動などを加える)で、前年同期比39.82%増加した。株式インセンティブ費用1.56億元を差し引くと、実際の報告書の業績は52.87億元で、前年同期比120.29%増加し、年間16.7億元の投資収益に貢献した。中国の政策、疫病と会社が研究開発の投入を増やした影響を受けて、思摩爾予告22 Q 1の業績は5.5億元と予想され、前年同期比55%減少した。
利益予測と投資格付け:思摩爾業績下修、リチウム電原材料価格上昇段階性が会社の利益レベルに影響することを考慮し、20222024帰母純利益は28/50/70億元(20222023年原予測47.35/75.81億元)に予想され、前年同期比-3%/79%/40%増加し、対応PEは38 x/21 x/15 xであった。会社の23年の利益の明らかな改善を考慮して、私達は一定の評価値の割増額を与えて、22年の55倍のPEを与えて、目標価格の81.4元に対応して、“買います”の格付けを維持します。
リスクヒント:電気自動車の販売台数の配置が予想され、上流原材料の価格が大幅に変動した。
