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イベント:
同社は2021年の年報を発表し、2021年に営業収入18億2000万元、帰母純利益1381万元を実現し、そのうち非後帰母純利益-7959万元を差し引き、前年同期比165.91%減少した。同時に、同社は2022年第1四半期の営業収入2.33億元、帰母純損失1.9億元を実現し、そのうち控除後の帰母純損失は1.96億元である。
コメント:
1、21年の業績は予想に合致し、22 Q 1は地域性疫病の影響を受けて収入の伸び率が下落した2021年の業績は全体的に予想に合致し、そのうち収入と帰母純利益は予告の中値に近い。会社の2022年第1四半期の収入の増加は例年に比べて下落し、第1四半期の疫病が繰り返され、会社の収入の確認と新しい注文の交付の進度が遅れたことが主な原因だと考えています。同時に21年の人員増加は第1四半期の費用増加を招き、損失は拡大したが、年間利益レベルへの影響は限られている。
2、プラットフォーム業務と安全サービスは高い増加態勢を維持し、収入構造の調整は全体業務の最適化をもたらし、会社のサイバーセキュリティ基礎製品、安全プラットフォームと安全サービスはそれぞれ5.28、5.88、5.89億元の収入を実現し、前年同期比14.51%、31.99%、59.83%増加した。セキュリティサービスの割合は年々向上し、顧客の粘性と全体の収入の持続可能性の向上に有利である。長期粗金利は依然として回復の余地がある。
3、費用の投入が著しく増強され、研究開発チームの戦略的重要性が際立っている
同社の2021年の販売と研究開発費用はそれぞれ前年同期比44.72%と71.82%増加し、費用端の投入強化が同社の2021年の利益の大幅な下落の主な原因の一つだと考えている。特に研究開発分野での会社の強力な投入は研究開発チームの会社に対する戦略的重要性を体現している。
4、生態配置を強化し、新業務の実施が期待できる
会社は2021年と2022年第1四半期に生態投資と戦略生態協力を強化し、関連協力製品が2022年に発表され、着地し、会社の収入増加に多元的な動力に貢献することを期待している。
投資アドバイス
2021年の実績に基づき、当社はこれまでの利益予測を調整し、20222024年の収入は25.10/34.67/47.55億元(元20222023年の予測は25.48/35.56億元)、帰母純利益は1.19/4.67/7.70億元(元20222023年の予測は1.45/4.91億元)と予想している。会社の新しい業務配置が長期成長のエネルギー蓄積であることを考慮して、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:1)クラウドセキュリティ及びデータセキュリティ業務の伸び率が予想に及ばない；2）市場競争が激化する；3)疫病は注文の交付と収入の確認に繰り返し影響する。4）コア技術人材の流出等
