\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 317 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
事件:会社の2022 Q 1の収入は6.29億元で、前年同期比20.60%増加した。帰母純利益は1.00億元で、前年同期比25.27%増加した。非課税後の純利益は0.98億元で、前年同期比27.26%増加した。
2022 Q 1の収入は急速な成長を回復し、軽装でスタートした。2022 Q 1社は調味料収入6.29億元を実現し、前年同期比20.62%増加し、3四半期連続の収入下落を経て急速な成長を回復した。私達は主要な学部だと思っています:(1)2021年の業界は在庫の周期を経験した後、年末のルートの在庫は比較的に低いレベルを維持して、2022年の会社は軽装して出陣して、ディーラーの第1四半期の資金調達の積極性は比較的に高いです;(2)2021 H 1業界の競争は明らかに激化し、2022年に中小ブランドが徐々に競争から脱退するにつれて緩やかになった。(3)2021 Q 3の一部の小単品の値上げにも貢献している。製品別に見ると、2022 Q 1鍋の調味料、中華料理の調味料はそれぞれ2.41、3.49億元の収入を実現し、前年同期比それぞれ-3.24%、45.00%増加した。鍋料理の調味料収入の下落は主に2021 Q 1の基数が高く(当期の収入は前年同期比84.53%増加)、中華料理の調味料の急速な増加は主に会社がザリガニの調味料の店を早めに行った。チャネル別に見ると、2022 Q 1ディーラー、カスタマイズ食調、電子商取引チャネルはそれぞれ5.23、0.52、0.33億元の収入を実現し、前年同期比23.42%、12.95%、-20.20%増加した。地域別に見ると、2022 Q 1西南、華中、華東、西北、華北、東北、華南の収入は前年同期比17.78%、20.59%、20.70%、23.50%、43.08%、-8.49%、22.69%増加し、東北地方の収入の下落は主に疫病の影響を繰り返している。2022 Q 1会社のディーラーは41社から3368社に減少し、会社は引き続きディーラーを最適化している。
コストの上昇により粗利率が小幅に低下し、販売費用率のコントロールが良好である。2022 Q 1会社の粗利率は前年同期比0.32 pctから35.95%に低下し、主に(1)油脂、唐辛子、包装などの原材料価格の上昇が粗利率にマイナスの影響を及ぼした。(2)贈呈販促力は前年同期比で著しく減少し、2021 Q 3小品の値上げ部分はコスト上昇の不利な要素をヘッジした。2022 Q 1会社の販売、管理、研究開発、財務費用率は前年同期比-3.50、-0.16、+0.19、+1.91 pctで13.01%、3.39%、1.21%、-0.73%に達した。販売費用率は著しく低下し、主に2022 Q 1の広告費が前年同期比で縮小した。財務費用率の上昇は主により多くの銀行預金が財テクを購入するために使用され、利息収入が減少した。総合的に見ると、2022 Q 1社の帰母純金利は前年同期比0.59 pctから15.96%上昇した。
2022年には完璧にスタートし、良い方向に進むことを期待しています。2022年には軽装でスタートし、安定した成長の段階に戻る見込みだ。会社は新しい株式激励案を発表し、目標はより実務的で、チームの自信を奮い立たせ、従業員の積極性を奮い立たせることが期待されている。同時に2021年の激しい競争を経て、2022年に業界は徐々にブランド洗浄の段階に入り、基礎調味料のトップと地域ブランドは脱退を加速させ、トップの発展に有利になった。
利益予測:当社の20222024年の収入はそれぞれ24.67、29.45、34.57億元、帰母純利益はそれぞれ2.55、3.84、5.13億元、EPSはそれぞれ0.34、0.51、0.68元で、PEは49倍、32倍、24倍に対応し、「増持」格付けを維持する。
リスク提示事件:世界の疫病の繰り返しと世界経済の成長率の減速;食品安全リスク;リアクタンス不能要素
