\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 588 Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) )
2022年第1四半期の非純利益は1.43億元で、前年同期比60.90%増加した。同社の公告によると、2022年第1四半期の売上高は28.13億元で、前年同期比77.00%増加する見通しだ。帰母純利益は1億5000万元で、前年同期比47.00%増加した。非後純利益は1億4300万元で、前年同期比60.90%増加した。基本1株当たり利益は0.13元(前年同期は0.09元)。会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に64.36億元の売上高を実現し、前年同期比4.09%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は4.25億元で、前年同期比47.81%増加した。非控除後の純利益は3億3500万元で、前年同期比30.94%増加した。基本1株当たり利益は0.37元/株(前年同期は0.25元)で、10株ごとに現金配当0.7元(税込)を支給する予定だ。2021年の会社の製品販売量は230.35万トンで、そのうち大田の作物肥料の販売量は186.35万トンで、経済作物の肥料の販売量は44万トンです。
利益の向上は主に複合肥料製品の値上げによるものだ。2021年、大口原料価格の上昇、環境保護コストの増加、電力価格の上昇などの各種要素の総合的な影響を受け、肥料企業の生産コストが増加し、下流ルートの在庫が低く、国際価格の牽引などの要素の影響を受け、肥料価格は持続的に上昇した。2022年以来、複合肥料業界の景気は続いている。卓創情報によると、2021年に合肥(江蘇省40%Cl)の平均価格は2829元/トンで、2020年より20.21%上昇した。4月22日現在、複合肥料(江蘇省40%Cl)のオファーは3900元/トンで、年初より18.18%上昇した。
黎河肥業の51%の株式を買収し、産業チェーンをさらに向上させた。2021年に会社は株式譲渡と増資を通じて黎河肥業の51%の株式を取得し、黎河肥業の主な業務はリン酸一アンモニウムの生産販売であり、リン酸一アンモニウムは会社の原料の一つである。黎河肥業の買収を通じて、会社の産業チェーンはさらに上流に伸び、持続的な経営能力とリスク抵抗能力が強化され、総合競争力がさらに向上した。また、黎河肥料業は2021年から100万トンのグリーン高効率複合肥料プロジェクトを建設し始め、その中には90万トン/年のハイエンド複合肥料と関連プロジェクト、6万トン/年の新型ハイエンド水溶肥料プロジェクトと4万トン/年のグリーン高効率葉面肥料プロジェクトなどが含まれている。このプロジェクトが完成して生産を開始した後、黎河肥業は華北と東北地区のリン復肥頭部企業の一つとなり、会社の製品の北方地区での市場競争力もさらに強化される。
リン産業チェーンの配置を積極的に推進し、未来の成長空間を開いている。会社の公告によると、松滋宜化増資プロジェクトの入札に参加する予定で、松滋宜化は公開募集資金が5.4億元を下回らない予定で、対応する株式の割合は49%で、募集投資者の数は1つで、今回の募集資金は新エネルギー材料の前駆体リン酸鉄とセット施設の建設、抽出余酸の総合利用、新型肥料と浄化石膏の総合利用プロジェクトに投資する。今回の増資後、新旧株主は今後3年間で増資企業の上下流業界をめぐり、松滋市に30億元以上を投資しなければならない。 Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) 年報によると、松滋宜化は60万トン/年のリン酸二アンモニウム生産能力を備え、同時に硫酸80万トン/年、リン酸30万トン/年、フッ素ケイ酸8.3万トン/年、フッ素ケイ酸ナトリウム1.05万トン/年の生産能力を備えている。今回の協力を通じて、会社の産業チェーンはさらに下流に延び、双方はそれぞれの優位性を十分に結びつけ、産業チェーンの延長、生産販売協同などの多方面で戦略協同と資源相互補完を形成し、双方の産業転換とグレードアップを促進し、双方の市場競争力を強化する。
収益予測と投資格付け。20222024年の純利益はそれぞれ5.02、5.59、6.23億元、EPSはそれぞれ0.43、0.48、0.54元と予想されています。同業界は会社より評価できると同時に、会社の一体化構造がさらに完備し、未来の成長空間が大きいことを考慮し、会社に一定の評価割増額を与える。会社に22年18倍のPEを与え、目標価格7.81元に対応し、初めて「大市より優れている」という格付けを与えた。
リスク提示:マクロ経済の下行、下流需要が予想に及ばない、原材料と製品価格が大幅に変動し、安全環境保護リスク
