\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 050 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
業績総括:会社は2022年第1四半期報告を発表し、2022 Q 1会社は売上高48億元を実現し、前年同期比40.1%増加した。帰母純利益は4億5000万元で、前年同期比25.8%増加した。非課税後の純利益は4億元で、前年同期比25.3%増加した。
新エネルギー市場は高景気で、自動車ゼロ事業は急速に成長している。中汽協のデータによると、2022年第1四半期の中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の販売台数は前年同期比142%増の124.6万台に達し、2022年3月の新エネルギー自動車の浸透率は21.5%に達し、過去最高を更新し、新エネルギー市場は高景気を続けている。会社は中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) の熱管理のリーダーとして、製品の系統は完備して、取引先は全世界に及んで、十分に新エネルギー市場の高速発展から利益を得て、Q 1汽零業務は高増加を維持すると推測します。
冷房プレートの成長は安定している。第1四半期の会社の冷凍プレート全体の需給が盛んで、成長が安定しているのは、主にいくつかの原因がある:1)競争相手が下流の大顧客に買収された後、大量の注文が会社に流入し続けた。2)商用業界は急速に拡大し、会社の商用業務は急速に発展している。3)新エネルギー効率基準はエアコンの電子膨張弁の浸透率の持続的な向上を促進し、会社の電子膨張弁の販売量の向上を促進する。
収益力は前月比で改善された。報告期間中の会社の粗利率は23.3%で、前年同期比3.9 pp減少し、前月比1.7 pp上昇した。原材料価格が依然として高い企業の背景の下で、会社の粗利率の環比改善の原因は主に:1)会社が積極的に取引先と協議した後、一部のコストを下流に伝達すること;2)会社はより積極的な長期為替を行い、為替レートの変動の影響を減らした。費用率は2022 Q 1社の販売費用率/管理費用率/研究開発費用率がそれぞれ前年同期比2.2 pp/0.9 pp/0.1 ppから2.2%/4.6%/4.8%に下がった。総合的に見ると、会社の純金利は9.5%で、前年同期比1.2 pp下がり、前月比0.3 pp上昇した。
疫病は新エネルギーの長期的な傾向を改めない。4月以来、多くの新エネルギー自動車会社は疫病で操業を停止したり、操業停止に直面したりして、会社の一部の注文が一時的に延期され、第2四半期の会社の自動車ゼロ業務の業績に一定の圧力をかける見通しで、私たちは疫病が新エネルギー自動車業界の長期的な好転傾向を変えることができず、将来疫病緩和に伴う会社の注文はすぐに回復する見込みだ。
収益予測と投資提案。同社は20222024年のEPSがそれぞれ0.66元、0.86元、1.09元で、今後3年間の帰母純利益は32.7%の複合成長率を維持すると予想している。新エネルギー市場の依然として高い景気を考慮して、会社は新エネルギー熱管理のリーダーとして十分に利益を得て、「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:原材料価格が大幅に変動したり、新エネルギー市場の発展が予想に及ばない。
